理财周报记者 江勋

　　全球整体性崩盘，美元反转基本确认，黄金顶部正在确认，金属大熊市确认，消费品和农产品牛市震荡继续，中国房地产股大熊市确认，人民币中期贬值预期上升。

　　上上期的专栏《虞姬虞姬奈若何》中，我提到欧债第四轮危机可能很快会爆发，因为彼时所处的弱平衡，只是“全球到处拉关系的状态”。现在，赞助拉不了，大家就撕破了脸皮。

　　17日，我收到一条券商朋友的短信：“欧债问题已解，股市见底。”说真的，近期痴迷于农业研究，对股市竟仿佛久违了。他说的理由我懂，16日五大央行宣布采取协同行动帮助欧洲银行业解决美元融资问题。

　　这个手段2007年年底的时候，美联储就用过，实际上就是美元互换，以救燃眉。现在轮到欧洲失火，于是欧盟央行就学过来。去年欧债危机二次爆发的时候，这个信贷计划重启，但到8月1日就到期了。

　　同时，美国货币基金出于对欧债风险的担忧，前两个月已经对欧洲银行逐渐关闭了信贷窗口。所以8月1日来的这一个多月，整个欧洲处于一个美元紧缺状态。流动性紧缺导致了欧债危机蔓延到欧洲银行身上，顺理成章的进一步打击全球市场。这个时候出台五大央行联手救市，但效果却如泥牛入海。

　　大家可能想当然了，这里面有两个暗逻辑。大家是否还记得2007年9月18日，“大萧条教父”伯南克为了堵住次贷历史性宣布降息50个基点，结果反而把全球金融体系推入更深的深渊。伯南克学了太多的弗里德曼，他本应该明白一个简单的道理，在急剧恶化的系统性风险中，非美资本的第一使命只是迅速抽离现场，而短期的流动性补充只是横空拦截了一道，相当于在瀑布口堵一个堰塞湖。这会掩护更多的流动性逃离，从而形成恶性循环，尤其是在全球货币有明显套利空间之时。而欧洲的今天跟当时美国如出一辙，更悲催的只是它缺的是美元，而美元回流几乎是伯南克天天想的事情。

　　第二个暗逻辑就出来了。21日美联储宣布扭曲操作，规模达4000亿美金。有些人认为是QE3的变种，实则完全相反。因为扭曲操作需要抛短债买常债，实际上加剧了流动性紧张。而且它实际上宣布QE3可能性很低了，并由此实质上推高了美元。

　　还有一件悲催的事情。五大央行救市，需要欧洲拿出黄金做抵押，这真是阴谋阳做的手段。欧盟除了全球最多的黄金储备，已经没啥好的家底了，这一掏出来，如果你是美国你会不会让黄金继续疯狂？

　　回头再说，欧洲干啥要搞一个五大央行救市计划呢？我怀疑这只是美国顺水还一下2008年的人情。这过去一个多月，欧洲人到处跑关系拉赞助，结果中国装傻，于是美国不爽。看看最近，大家都撕破脸了。撕破脸真难看。外星人看地球，不知道像不像黑社会。

　　不得已，欧洲拉G20出场了，应该会维一下稳吧。美元现在还轮不到全面抽离中国，中央现在的政策类似于软维稳，A股应该可以稍微反弹一下。