■股市希望在哪里（五）

　　上市首日该不该设涨停板

　　涪陵榨菜上市首日大涨192%，由于涨幅过大，首日即遭遇三次“临时停牌”，但第二天即开始“变脸”，封死跌停板，第三天再次封死跌停板，目前价格仅相当于上市首日最高价的三分之一。

　　涪陵榨菜并非特例，科林环保、天广消防、艾迪西等众多新股上市首日如出一辙。市场人士向《大众证券报》表示，一级市场参与者可以借上市首日爆炒成功获利了结，而可怜的二级市场投资者只能站在山顶放哨，暗自泣血。因此，有市场人士指出，如果上市首日也设立涨跌停板制度，或可舒缓这一令人痛心的市场顽疾。

　　“这些新股为什么上市首日暴涨，此后却连续跌停？中邮证券首席分析师田渭东接受《大众证券报》记者采访时表示，虽然表面上看是投机资金在炒作，但实际上和上市首日不设置涨跌停板也有一定的关系。

　　业内人士认为，正是因为制度上如此“特殊照顾”，新股上市首日才出现爆炒现象，破坏了市场应有的公平公正法则，名为保护市场，实则对市场造成了重大伤害，因此，涨跌停板制度应一视同仁，要设同时设，要取消同时取消，不要留下制度漏洞空间。

　　不过，也有两个观点反对设置涨跌停板制度，一种认为中国证券市场本来管制就多，再设置上市首日涨跌停板制，有碍A股实现真正市场化；另一种认为，上市首日设置涨跌停板制，反而会更加纵容市场投资炒作，出现新股上市后连续涨停的奇观。

　　对于第一种观点，中原证券策略分析师李俊认为，海外市场的确并不设涨停板制，这样利好和利空可以一次性消化，市场价格能完全反应公司价值。但是中国的二级市场设置涨停板主要是从风险控制角度考虑，由于发展时间较短，投资者在风险意识和价值判断水平上和海外是有差异的，“而且国内市场中的公司价值标准没有成熟市场那么清晰，很容易被投机资金利用进行炒作。”

　　某券商研究所副所长也向记者分析，国内和国外的情况不一样，国外是风险资本，他们玩的是个刺激，而国内的资金则是机构拿别人的钱玩自己的刺激；涨跌停板需要设立，否则有资金优势的人什么事儿都做得出来；中国的市场发展远没到成熟的时候，必须要多点规矩、多点限制，就像不懂事的孩子要多点管教；在现有的中国证券市场软环境下，实行涨跌停板制度比完全放开要好，新股上市首日投机之风更盛，更应该实行。

　　而对于第二种观点，上述券商研究所副所长分析，如果出现新股上市后连续涨停，就意味着一级市场上的打新资金将“持股过夜”等待更高的价格，但也有可能次日不是价格更高而是更低，甚至出现上面的连续跌停，“这样的话，这些资金就要考虑是否持股过夜了，只要有了对市场的敬畏之心，疯狂爆炒的可能性就会大大降低；再说，这样也可把一级市场的资金吸引到二级市场，有助于整个一、二级市场利益平衡再分配，相互促进共同发展，而不是现在的坑了二级市场肥了一级市场。”

　　记者 岳昌霖 王金萍