一周回顾：

　　上周环球市况惨不忍睹，环球市场普遍下跌5%，其中东南亚地区特别严重，印度尼西亚下趺超过10%，泰国及印度尼西亚亦分别下跌7.3%及10.7%。环境市场气氛恶劣，普遍归纳三大原因，分别为亚洲热钱流出救市、希腊债券危机问题及美国联储局没有推出量化宽松。

　　截止九月二十一日为止，美金兑韩圜在九月份上升了7.79%，而美金兑新加坡元也上升了5.18%。另外，韩国和新加坡的十年期国家债息也分别从3.574%上升到3.882%及1.5%上升到1.621%，而韩国及新加坡指数也分别下跌了1.37%及3.41%。换句话说，已流入亚洲的热钱并非单纯的从债券市场流到股票市场，而是实实在在的流出亚洲区。有分析认为，美国及欧洲银行为了应付资金短缺, 尽量提高现金存款，以减低欧债违约所带来的冲击。另外，亦有分析指因避险情绪高涨而令套息活动大减，间接导致资金流出。

　　欧洲债务危机方面，希腊削赤诚意欠奉，违约机会增加，虽然希腊财长维尼泽洛斯提出不同灭赤方案，但民众反对声音大，而且国会仍辩论方案，并没有具体执行时间表，故希腊违约在数难途。另一边厢，其它欧洲国家已失去耐性，奥地利、芬兰、德国等表明，拒绝希腊承诺任何削债方案前再注资救市基金。而欧洲区外的组织，诸如G20、IMF、金砖五国等只为事件吶喊，却无动于衷。基本上，全世界都正在隔岸观火，等待希腊「爆煲」。

　　美国于上周推出4000亿美元的扭曲操作「Operation Twist」，目标为推高短债利率，令美元转强，并对冲降级影响。分析认为，推低长债利率，可长远刺激经济及房地产，而且美国政府可趁机多推长债，减低短期资金压力。市场投资者则认为联储局手上板斧不多，对没有QE3感失望，令投资者失去信心。我们PM认为，虽然措施比QE3慢热，但不影响通胀，长远对新兴市场有利，并且能稳定房贷利率。现在只等奥巴马方案得到通过，及投资者信心回复，措施便能见成效!