市场已如“惊弓之鸟”，中国平安为“无箭之弓”所累。

　　9月26日，受多则传闻影响，中国平安股价创出两年半来的新低。其中，A股较前一日大跌9.58%报收于34.37元，总市值单日蒸发174.21亿元；而H股更加惨烈，截至收盘跌去13.71%至42.5港元，总市值单日蒸发211.28亿港元。

　　传闻已然不攻自破，27日，中国平安在超跌之后出现了一波不错的反弹，A股涨1.83%重新回到35元整数关口，H股大涨7.29%收于45.60港元。

　　做空或为海外资金

　　这一天，对中国平安来说，是不折不扣的“黑色星期一”。

　　根据上海证券交易所公开信息，26日，中国平安A股资金净流出1.71亿元，其中机构减仓净值更高达1.83亿元。当日申银万国上海新昌路营业部大举抛售2.48亿元中国平安A股，高华证券北京金融大街营业部、中金上海淮海中路营业部和中信证券总部单日抛售金额也均在1亿元以上，东方证券上海遵义路营业部卖出金额也高达9985万元，五机构卖出金额共计6.95亿元。值得注意的是，上述五家营业部中，前三家均是业内赫赫有名的QFII大本营，由此可见做空平安的资金来自于外部的可能性很大。

　　而据港媒报道，在香港联交所，中国平安当日沽空1.41亿港元，占港股大市沽空金额高达5.828%，全日成交金额25.2亿港元。十大净卖出券商为德意志证券、UBS SEC、花旗集团、Nomura SEC(HK)、里昂证券、GP摩根(HK)、大和资本市场香港、极讯亚太、天发证券、达证券香港。其中前五大券商成交金额8.82亿港元，占总成交金额比例34.98%。

　　多数业内人士也更倾向于“海外做空说”。

　　“最近海外中国股连续被做空，我相信这股浪潮会传到至H股。那么在H股肯定有机构做空市场或者有投行看空中国平安，因为H股是双边市场，做空仍然能赚钱。中国平安是机构做空H股中国指数很好的标的。”中信建投保险业分析师魏涛在其最新研报中表示。

　　但市场最为担心的还是平安大股东汇丰控股的减持。魏涛表示，9月14日证券时报就报道汇丰准备出售旗下的非寿险业务，其目的是增加流动性，防止重蹈AIG覆辙，背后隐藏的问题是欧美债务问题可能比想像的更加严重，那么汇丰很可能也会减持亚洲的寿险业务。“只是没想到消息传导得这么快”。

　　中国平安2011年半年报显示，汇丰保险控股有限公司持有中国平安无限售H股61888.63万股，持股比例7.82%，香港上海汇丰银行有限公司持有61392.93万股，持股比例为7.76%，自中国平安上市以来一直未出现减持情况。

　　针对此消息，中国平安新闻发言人盛瑞生回应称，目前公司的主要大股东并没有抛售公司股票以及相关计划。

　　再融资压力犹存

　　虽然市场对大跌原因说法不一，但再融资压力却成为众矢之的，这也是今年以来最困扰中国平安的问题之一。

　　中国平安中报显示，截止到2011年6月30日，中国平安集团偿付能力充足率为200%，产险偿付能力充足率为195.5%，寿险偿付能力充足率为158.1%，银行资本充足率为10.78%，平安人寿偿付能力水平相对较低。目前保监会已批准平安人寿发行40亿元次级债，但根据券商测算，该发债规模对寿险偿付能力充足率的提升幅度低于15个百分点，因此只能暂缓偿付能力问题。而进入三季度以来，资本市场继续低迷，平安偿付能力或仍处下降通道中。

　　中信建投研报称，平安的偿付能力问题在今年年报会彻底暴露，而且现在看来，明年要想改善难度也很大。

　　而平安面临的困局还包括由来已久的小非减持压力。“若严格根据平安员工股减持计划和进度，未来平均每年有近两亿股尚待减持。”兴业证券保险业分析师张颖认为，再融资和员工股减持靴子未落地，将继续成为牵制平安股价表现的风险因素。

　　宏源证券最新研报认为，对于中国平安，目前估值已接近历史最低点，从中长期来看，具备投资价值，维持对其的增持评级。但从短期来看，公司受制于行业的低景气以及公司面临的减持、融资等不利因素，股价内生的上行动力不足，未来更依赖外部资本市场好转。