作者: 鄭昆侖, CFA (SFC CE NO:AJD750)

　　从长远来看，举例说6个月以上，股市跟随宏观基本面因素发展。然而，从中短期角虔看，股市走势通常受大众情绪以及资本流动性等因素推动。正如我们一直告诉大家的，中长期（例如1至2年）基本面前景似乎负面，而且我们认为全球经济近期不会出现结构性的改善。无论如何，大众情绪可能已经不知不觉地发生变化，笔者近日发现大部分专家、传媒报导以及投资者已变得非常悲观，这应该是今年首次（自9月底以来）出现这种情况。由于大众人群经常犯错（注：他们当中有不少于今年年初坚称股市应会上升，而当时恒指正处于23,000点至24,000点附近），个人则认为这是一个中期触底信号，即使我们仍处于长期熊市之下 (现时恒指: 16,951点)。敢冒风险的投资者值得进行中线(1至3个月时间)投机性买卖，尽管现时情绪极度悲观。…