熬过了三季度艰难的股市岁月，基金经理依旧愁颜不展。在国内宏观调控政策持续、海外主要经济体经济增长形势面临严峻考验的背景下，公募基金不得不面对其在股市、债市、国内国外多个资产配置领域业绩大面积下滑的尴尬。

　　折断的“跷跷板”

　　数据统计显示，截至9月30日，纳入统计范围的股票型基金今年以来平均净值增长率为-18.71%，偏股型基金平均净值增长率为-17.29%，灵活配置型基金的平均净值增长率为-16.23%；数据还显示，同期指数型股票基金的平均净值增长率为-16.00%。值得注意的是，剔除今年成立的新基金，目前市场上的偏股型基金前三季度无一取得正收益。

　　华泰联合证券基金研究中心总经理王群航对此表示，具有主动性投资风格的、主做股票的基金平均净值损失幅度超过了指数型基金，在一定程度上说明了市场整体在主动投资方面存在着一定的不足；但同时，资产配置方面的失衡，多数基金重配中小市值股票，也是造成这种绩效情况的一个重要原因。

　　另一方面，业绩下滑的阴影不仅笼罩在以股票为主要投资标的的偏股型基金头上，习惯上以低风险特征立足市场的偏债型基金今年以来的业绩亦是乏善可陈。数据统计显示，今年前三季度普通债券型基金(一级)的平均净值增长率为-5.60%，普通债券型基金(二级)的平均净值增长率更是低至-6.48%。

　　债基如此的疲软表现不仅打破了市场已延续了六年的债基整体正收益神话，也使得传统上“此消彼长”的股债跷跷板效应在这个多事之秋“失灵”。分析人士称，公募基金之所以出现此番股债双杀的惨淡景象，大环境不好是主要原因。

　　以刚过去的三季度为例，国内股票市场跌幅加剧，上证综合指数下跌14.59%，上证A股指数下跌14.60%，上证180指数下跌15.69%，上证50指数下跌15.33%，沪深300指数下跌15.20%，深证成份指数下跌15.02%，深证成份A股指数下跌14.59%，深证100指数下跌15.72%。

　　而债券市场更是在过去一段时间出现一系列动荡:新股破发潮、通胀节节走高、货币政策持续收紧引发流动性危机、城投债风波、企业债和信用债调整、可转债狂跌……黑天鹅屡屡掠过，使得原本属于相对低风险投资品种的债券型基金前三季度“惊魂不定”。

　　“对于公募基金的业绩，我们需要合理与理性地看待。”王群航表示，囿于各个类型基金的主要资产法定配置仓位标准，如ETF通常是99%、指数型基金通常是接近95%，股票型基金最低是60%，混合型基金最低多是30%，债券型基金最低是80%，等等，基金的净值变化，必然会受到基础市场行情的影响。

　　他认为，公募基金目前的业绩情况，小范围看是基础市场行情所致，大范围看是国家宏观经济、国际金融与经济形势的不好所致。“公募基金置身于其中，很多种类的品种根本无法出淤泥而不染”。