作者 倪洪章

　　和讯股票消息 节后A股大盘走势如何，和讯网10日各大券商发布的晨报观点多数较为悲观，中信建投认为产生较大级别的反弹较难，银河证券认为大盘弱市下行可能性大。海通证券强调，中线反弹时间点可能在年底前后。

　　只要不崩盘，新股发行节奏不太可能缓解

　　中信建投在今天发布的视点中分析认为，从四季度开始，国内将面对真正的滞胀风险，对于银行业，从历史表现看，只要不引发国内银行业的大动荡，就算是金融监管当局的巨大成功。市场另一个最直接的压力来自频率较高的新股发行，为应对此前极度滥发的存量货币，A股市场作为一个直接的吸金器会继续发挥较大作用，这也意味着只要不崩盘，新股发行的节奏不太可能缓解。中信建投认为在这个大背景下国内市场要产生较大级别的反弹行情难度较大，遑论反转。中信建投的观点是，A股将低位震荡，2400点成超短线关键。

　　上市公司盈利预测可能面临较大幅度下调

　　银河证券今天早间发布的大势认为，节前最后一个交易日盘面看，两市股指弱势震荡，盘中反弹力度不强，成交量严重萎缩，人气低迷，市场对后市依然较为悲观。从“十一”长假期间的信息来看，欧美股市先抑后扬，短期有企稳迹象，国内则总体偏负面，9 月PMI升幅大幅低于历史均值，市场普遍预期9月CPI仍处于高位，楼市成交低迷，市场扩容压力不减，由于市场普遍预期货币政策年底前不会明显放松，经济增长速度逐步趋缓，上市公司盈利预测可能面临较大幅度下调，预计后市投资者心态依然保持谨慎，大盘继续弱势下行可能性大。

　　中线反弹要等民间高利贷断裂之时

　　海通证券在每日早报中分析称，经济由“过热－下滑”的拐点式冲击在二季度已体现。经济、业绩的下滑是按部就班的，无大超预期，本轮收缩的关键指标基建投资、房地产销售指标已触底，因此经济对股市的冲击不太担忧。海通证券认为，中线股市的反弹契机在于存量资金的变局，时间点可能在年底前后，即民间高利贷断裂的时间。在此之前，阶段性因素影响短期股市，包括海外市场、国内股票发行、对经济新增风险点的担忧。短线市场仍有震荡，建议可开始布局。

　　但是，较为乐观的宏源证券在四季度投资策略报告中认为，事实上国内经济趋势上并无出现更多超预期的负面因素，且当前点位已处于底部区域，四季度仍有期待看到“软着陆预期下的估值修复”行情。宏源证券对四季度国内宏观的判断是：货币条件将依然保持稳健的常态，经济将继续缓慢回落，投资增速将稳健回落，外需面临较大幅度回落的风险，这种情景依然构成经济软着陆的预期，而企业盈利快速下滑的风险不大。未来政策的方向可能会在调结构、减税负、促消费、向中小企业倾斜等方面做出微调，对市场预期修复有利。

　　宏源证券还认为，尽管通胀压力犹存，回落速度会非常缓慢，但是通胀见顶已是大概率事件。因此认为未来指数下行空间有限，在短期或将迎来一波估值修复行情。