宏源证券分析师吴洋、孙伟娜近日发布了医药行业研究报告，报告认为，上半年医药行业收入同比增长30%，属于较快的水平，但利润增速仅为20.67%，为近年来最低。巨大反差的主要原因是利润率的下滑，受药价调整以及成本的涨价影响，毛利率和销售利润率均步入下降的通道，预计4季度还会继续降低，中期看利润增速也会维持在较低水平。大盘整体估值中枢的下移压制了医药股的估值和股价，医药行业短期还难有脱离大盘的板块性机会，仍需要耐心等待估值的修复，维持行业的增持评级。

　　报告认为，中成药子行业有较强的定价权和竞争壁垒，受药价调控影响很小，在政府扶持有较好的长期发展环境；随着中药材价格的回落，中成药毛利率将逐渐稳定，部分企业将面临利润的拐点性机会。建议关注：拥有独家品种的中成药企业，推荐天士力、贵州百灵、佐力药业、昆明制药；以及目前估值较低并有望出现业绩拐点机会的企业如华润三九、信立泰等。