股市遇“旱年”，在资本市场调整格局下，券商行业发展更要加快经营转型。随着新增客户增长率明显下滑,近年来全国新设的数千家新营业部面临着大面积亏损的现状。伴随着行业经营的同质化现象和资本回报率的持续下滑，行业的重新洗牌也将不可避免。

　　据统计，2011年上半年，109家券商共实现营业收入751亿元，增长3%，但净利润却只有261亿元，下滑11%。收入与利润的增长方向不一致且差异较大，说明行业的费用率提升较为明显。这其中的主要原因便是经纪业务，全行业经纪业务收入下滑了15%。今年上半年，全行业的经纪业务收入在营业收入中的比重由去年同期的66%大幅下降至55%。

　　多年的佣金战使得目前的佣金水平正日益逼向券商的盈亏平衡点，经纪业务充当顶梁柱的日子越来越艰难，精细化、分类化服务和产品的创新迫在眉睫。值得一提的是，全行业自营业务收入的占比明显提升，由去年同期的1%提升至今年上半年的9%，投行业务收入的占比也提升了2个百分点至18%。但投行业务和自营业务的好转，仍不足以抵消经纪业务大幅下降的负面影响。

　　低佣金时代需

　　经营加速转型

　　国内券商经营过度依赖经纪业务，可这日子在当下越来越艰难。据统计，近3年来，券商经纪业务收入占比虽然比例逐年下降，但仍超过50%。而在成熟市场，其交易佣金占营业收入比重平均仅为20%左右。

　　今年上半年，券商经纪业务的收入较去年继续下降。数据显示，今年上半年，92家券商从基金手中获得了总计27.13亿元的交易佣金。2010年同期为28.40亿元，2009年同期为30.56亿元。可以看出，基金的交易佣金同比出现连续性的下滑。

　　改变现状，建立自身的核心竞争力是券商迫在眉睫的任务。可以借鉴的是，国外证券行业的均衡业务结构。在成熟市场，经纪业务、投行业务、投资业务以及融资业务收入占比仅占总收入的30%左右，没有支柱型的业务，能有效地避免“靠天吃饭”的被动局面，减少业绩波动。目前国内券商业务趋向同质化，差别只是规模。而参考国外发展路径，他们拥有多层次的服务模式，服务于不同的客户类群，大小券商的定位不同，差异化明显。

　　已经有不少券商在尝试更精细化的服务，“保姆式”、“秘书式”等针对中高端客户的服务已无微不至，但整体缺少议价权，这些服务短期只能留住客户，难以用来讨论佣金高低。

　　实现创新的突破点在哪里？有专家认为，必须要做好两方面工作：在监管部门和交易所的指导之下做好产品创新；做好券商内部的资源整合，把投行、资本、研发等一些优势资源深入细致地整合。也有业内人士指出，当产品受制约时，可以在产品以外的其他价值链上寻求突破。比如，产品设计不变的情况下，让其效率更高，或信息更完整﹑更到位。