佣金收入三个月持续缩水，9月环比降幅40%

　　三季度以来，A股市场低迷，沪深两市交易量持续萎缩，佣金率下滑，致使券商佣金收入在这三个月中步步走低。

　　今年三季度沪深股市成交约为10万亿，相比去年同期的12.4万亿减少了19.4%。若按照股票、基金交易均收取0.1%佣金计算，今年三季度券商共揽入佣金202.6亿元，相比去年同期的247.7亿元佣金收入减少18.2%。

　　据WIND资讯与《证券日报》金融机构中心统计，今年9月份A、B股股票和基金总共成交2.23万亿元。较8月份的3.7万亿元总成交额下降了40.5%。若按照股票、基金交易均收取0.1%佣金计算，9月券商揽入佣金44.4亿元。相比8月的74亿元佣金收入，减少40%。继8月券商佣金收入环比下降12.4%后，9月佣金环比下降率之高出乎预料，券商们的寒冬似乎已经提前到来。

　　据今年中报数据显示，受佣金率下滑影响，109家券商中期经纪业务总体净收入均较去年同期下降15%。今年上半年，证券行业佣金与2010年同期相比有较大幅度的下降，共实现代理买卖证券业务净收入409.95亿元，行业综合佣金费率仅0.081%，较2010年全年的0.094%同比下降了14%。而为了打击券商恶性的佣金战，自今年开始，已经有多个省市证券业协会公布佣金指导线。浙江、江苏分别将最低佣金标准定为0.08%和0.1%；湖北、湖南、大连、沈阳的最低佣金均为0.06%，最高的为四川，佣金指导线在0.16%。河南、甘肃、四川、广西、云南等辖区内则实行了差别化的最低佣金水平。比如，河南地区规定郑州市最低佣金为1.1%。，郑州以外的其他城市则为1.2%。。广西地区规定南宁市最低佣金为1.3%。，桂林市等城市为1.5%。，河池市等城市则为1.8%。。根据东方证券所测算的数据，总体上上半年佣金率同比下滑16.1%。但是分区域来看，沿海大券商的佣金率要更加低，而内地区域性、中小型券商的佣金率仍然在高位运行。从这个角度讲，相比大型券商如中信证券、海通证券的低估值，中小券商的估值溢价也更高，股价的弹性也越大。

　　也正是由于在目前国内各地最低证券经纪佣金标准不一致的环境下，为追求较低的佣金率，股民跨省开户成为一股潮流。对于券商们来说，碍于最低佣金指导线，目前不少券商营业部纷纷采取返佣、开户送礼、低佣异地平移客户的办法来实现变相降佣。所谓“低佣异地平移客户”，就是鼓动客户通过视频等非现场方式在不设最低佣金标准地区的兄弟营业部进行开户，然后再将客户以同样的低佣金率转移至自身营业部。也有业内人士称，这种低佣异地平移客户的做法在目前比较普遍，也是导致券商整体佣金水平继续下滑的重要原因之一。

　　虽然平均佣金费率一再下降，但券商新开网点的热情并未减弱，所有业内人士表示，短期内券商网点设立的市场化进程应该不会停止，只要佣金费率在盈亏平衡点上，佣金费率就有继续下降的可能。而各券商新增客户取值可数，券商们可能还是会将佣金战变相继续。

　　不过，值得注意的是，仍有一些券商的佣金费率出现了上涨。他们正在尝试用更加细分化的客户管理和服务来提供更好的服务，以此来缓解佣金下滑的速度。