凌天亮

　　A股市场周四的滞量上涨，周五的缩量震荡，让市场再现分歧，何去何从如何操作颇费思量。看空者认为，反弹行情已经结束，四季度A股熊市或延续，空仓或轻仓休息为佳。看多者认为，反转的大行情已经来临，投资者不容错过。

　　笔者以为，汇金增持和扶持小微企业的利好政策，打住了熊市脚步，A股市场昨日的缩量下调当不会终止已经勃起的反弹行情。这是一波超跌反弹行情，而非反转。

　　近两年的熊市折磨，投资人盼望牛市赚钱，但又恐慌于被继续深套。市场稍有风吹草动便惊慌失措。

　　还记得，9月10日，2500点附近，笔者在《财金周刊》“多头行情或只能在危情中崛起”一文中提到：当前，2500关口的牛皮拉扯，反而不容易吸引多头大资金进场。兑现概率较大的一种可能是，在2500关口的估值底再往下砸，砸穿2400，甚至逼近去年7月打出的低点2319点。若此，估值底或砸出政策底，政策底催生市场底。随后的9月24日，《财金周刊》“莫被美联储的‘扭曲操作’扭伤了心态”一文，明确提示：现在看来，昨日探出的2400点穿与不穿已不重要，重要的是，在某些市场人士预期2319点必被砸穿，在国庆前后再遇利空恐慌下挫之时，你自己是不是能够淡定甚至贪婪一些。

　　本周诱空果然砸穿2319点，但又迅速拉到2400点上方。此时此刻，笔者想与读者朋友交流的是，2400点附近的任何风吹草动，都不必恐慌，反而应选准个股把握低吸机会。反弹行情还没完。

　　但我们对这波反弹行情不敢寄望过高，定性为超跌反弹。其一，虽然汇金等“国家队”已经表态，对小微企业的扶持被市场理解为“定向宽松”，但四季度的融资抽血的压力，依然是尚未复原的A股市场的主要压力；其二，虽然9月CPI略降为6.1%，但依然高企，控制物价仍为主要任务，年内货币政策难有放松；其三，内忧外患之下，实体经济增速下滑，上市公司三季报、年报，均难交出理想答卷；其四，仍不能忽略欧债、美债危机的脉冲性骚扰。

　　再比对20010年7月，沪指探底2319点的那波中期反弹行情，我们或许能得到一些参考。2010年8月，震荡反弹一月，沪指上摸到2650点，沪市平均单日成交超过1000亿元。在2600至2700区间窄幅整理两月后，于11月创下3186点。而在向3000点进军途中，沪市单日成交大多在2000亿元之上。

　　回头再看看本轮始于2318点的行情。我们当然希望，K线图能画出如20010年7月那波行情一样的对称图形。希望总归只是希望。综合各方面情况，本轮超跌反弹行情，我们先看到2650附近。在震荡攀升途中，量能的跟进和热点的演绎，是我们考量行情是否结束的主要元素。