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　　事件：东南网架（002135）公司发布公告，中标杭州东站扩建工程屋盖钢结构工程；同时，公司下属的院士专家工作站被认定为第二批“浙江省院士专家工作站”。

　　点评：公司去年10月获得杭州东站站房的钢结构主体工程(合同额2.99亿元)，加上本次中标的同一项目屋盖工程合同金额(1.47亿元)，公司在杭州东站项目的中标累计金额达4.46亿元，对应钢结构加工量在6万吨左右。按公司目前的产能计算，仅杭州东站的这两个合同其工程量就将占到公司年工作量的15%左右。

　　重钢工程是公司今年来市场开拓的重点倾斜领域，过去两年公司空间钢、重钢和轻钢的订单比例大致保持在4.5:3.0:2.5，今年高层建筑中重钢对传统混凝土的替代性需求呈快速上升之势，有效弥补了轻钢订单下滑的不利影响，同时公司空间钢领域仍保持平稳增长。预计全年公司新签订单将在45-50亿元，同比增长25-30%。

　　9月底以来主要类型钢材价格出现300-500元/吨不同幅度的下调，公司在手合同的后续原料备货成本将有所降低，预计2011-2013年公司毛利率将能稳定在13.5%以上，较2009年的低谷水平提升0.5个百分点以上。

　　预计公司2011-2013年EPS分别为0.36、0.48和0.62元，按明年23~25X的PE估值，公司的合理估值为11.04-12.00元，给予“推荐”的评级。银河证券