行业动态:

　　“油荒”可能再现,独立经销商承受的压力凸显,如我们预期。据媒体2报道,部分地区正遭遇“油荒”,民营企业无法获得足够的油源。我们认为主要原因如下:1)在原油成本高企的情况下,石油公司均加大了成品油零售力度,控制或者禁止批发业务,以实现较高的一体化毛利,避免下游炼油和销售业务出现亏损。2)从6月份开始,国内主要炼厂逐步进入检修期,成品油资源量供应偏紧。国内汽柴油库存连续3个月合计下降了10%。特别是中海油总公司炼油能力约1200万吨/年的惠州炼厂在10月份开始进行全厂检修,持续40天左右,华南地区成品油供应受到影响较大。3)东北和西北地区天气逐渐转冷,柴油进入季节换号,部分炼厂开始生产负号柴油,减少了常规0#柴油的供应量。4)9月底开始,国内柴油消费进入传统旺季,农业秋收秋种、基建工程赶工等使得柴油需求增加较快。

　　“油荒”的出现,说明政府对成品油价格的管控,一体化石油公司依靠产业链的优势,仍保持了较高的一体化毛利水平,但独立的民营批发和零售商的市场份额却大幅缩减。

　　欧洲债务危机趋缓,美国经济数据向好,国际原油价格反弹。由于美国零售等数据好于预期,加上欧盟提出解决债务危机的计划,提振市场信心,国际原油价格从低位反弹。上周以来,WTI、Brent、Dubai和Cinta原油价格环比上升4-9%,分别至86.8美元/桶、115.5美元/桶、105.8美元/桶和122.8美元/桶。

　　中国9月份原油进口量下滑。9月份,中国原油进口量约2045万吨,同比和环比下滑幅度达12%和3%。6月份以来,国内主要炼厂检修活动增多,导致原油商业库存连续攀升。8月底,国内原油商业库存约2900万吨,较5月底的库存上升9%。

　　国内汽柴油批零价差进一步缩小。发改委下调汽柴油最高零售限价300元/吨后,汽柴油批发价格仅下滑200-260元/吨,使得国内汽柴油批零价差进一步缩小,独立零售商的利润空间受到压制。

　　上周合成橡胶、丁二烯价格继续下滑,但其他石化产品跌幅较小。国内丁二烯价格已经从8月份高点大幅下滑了35%至19500元/吨,导致丁苯橡胶和顺丁橡胶价格同期也大幅下滑了24%和16%。上周以来,丁二烯、丁苯橡胶和顺丁橡胶价格下滑了2500-3000元/吨,幅度在8-11%。一方面由于韩国锦湖石化将产能合计为87万吨/年的三套合成橡胶装置停车检修,导致中国出口需求的减弱,另一方面国内燕山石化12万吨/年、独山子石化16.5万吨/年、中海壳牌15.5万吨/年的装置检修结束,产能供应有所增加。此外,合成塑料、合成纤维相关的石化产品价格周跌幅约0-3%。