2010年中期以来，上市公司整体存货总额逐步攀升。在经济增长放缓的背景下，上市公司库存消化和资产减值的压力正在增加。据Wind数据统计，在剔除金融类上市公司及不可比因素后，已披露三季报的120家上市公司三季度末的存货合计达到1257.88亿元，同比增长24.52%，比今年年初增长16.26%。

　　业内人士指出，三季度开始，部分原材料和工业品价格已开始下跌，上市公司所面临的存货跌价可能性也与日俱增，其中存货集中的房地产、钢铁、有色等行业形势严峻。

　　存货总额逐季上升

　　从去年下半年开始，上市公司的存货总额就保持稳步增长的态势，今年以来存货总额仍逐季攀升。上述120家上市公司三季度末存货量较中报时期增长了2.91%，较年初的增幅达到16.26%。

　　从环比角度看，有77家公司三季度末的存货较6月底出现增长。其中，环比增幅超过50%的公司有4家。*ST中农（600313）存货环比增幅达到24.75倍，荃银高科（300087）、万丰奥威（002085）、乐视网（300104）的存货增幅也较为明显。招商地产（000024）三季度末存货则达到469.78亿元，环比增长了5.64%。

　　业内人士指出，在通胀环境下，企业倾向于选择实物资产而非货币。企业出于控制营业成本的考虑，会更多的储备原材料，以减轻后期价格上涨对企业利润率造成的负面影响。值得注意的是，从中期情况来看，在存货总量增长的同时，结构也有所变化。其中原材料的总量和占比增长明显，在产品的总量和占比也有所上升，而产成品的比重则出现下降。

　　存货跌价概率增大

　　业内人士指出，尽管在价格相对低位囤积一定的原材料有助于降低生产成本，但一直保持高存货显然也伴随着风险。一旦经济增速放缓甚至下滑，不仅产成品的销售成问题并面临售价下跌的风险，此前囤积的原材料也可能因价格回落，给企业带来大量的跌价计提，从而影响业绩。值得注意的是，上市公司存货越大，未来面临跌价损失的可能性越高。

　　由于三季度大宗商品价格大幅调整、企业调整库存等因素，部分企业的存货量已经出现变化。云南铜业（000878）三季度末存货为127.24亿元，环比下降了8.90%。东港股份（002117）的存货则环比下降了33.27%。此外，金正大（002470）、氯碱化工（600618）、广州浪奇（000523）等化工企业的存货规模也出现了环比下滑。

　　最近有消息称，淡水河谷等铁矿石巨头已经开始妥协降价，根据淡水河谷的发函，该公司已调整四季度的铁矿石报价，每吨从175美元降到了160美元。这意味着钢铁企业的原材料存货已存在减值风险。而三季度以来，国内土地市场日益冷清，土地价格逐步走低，这无疑让“囤地”的房地产企业遭遇土地贬值的尴尬。

　　根据会计制度的规定，企业在进行会计核算时，各项财产如果发生减值，应当根据谨慎性原则计提相应的减值准备，而当期确认的减值损失也应当反映在利润表中，避免利润虚增。（本报记者 于萍 林喆）