作为国内第一并且是唯一一家高端集成电路产品核心工艺材料供应商的上海新阳 (300236，收盘价15.72元)上市时间尚不足4个月，似乎就已经丢掉了高成长的光环，其净利润增长率从2009年的48.38%下降到2010年的23.69%，今日公布的2011年三季报则显示，该数据已经是8.12%。就在其业绩增速大幅跳水之际，公司溢价推出股权激励草案，试图稳定投资者信心。

　　业绩增速大幅跳水

　　2009年净利润同比增长48.38%，2010年净利润同比增长23.69%，2011年前三季度净利润同比增长8.12%，这便是上海新阳的现状。

　　今日，上海新阳公布三季报，公司前三季度归属上市公司股东的净利润为2720万元，同比增长8.12%；加权平均净资产收益率为14.10%，同比下滑12.03%。公司第三季度业绩似乎很不理想，实现净利润861万元，同比下降7.64%；其加权平均净资产收益率仅为4.47%，同比下降53.12%。

　　面对业绩的下滑，上海新阳在公告中解释为，受到经济大环境和行业不景气的影响，当期公司经营业绩增长幅度有所减缓。1~9月，公司营业总收入为11284.11万元，同比增长23.57%；营业利润2982.17万元，同比增长12.76%，利润总额为3110.33万元，同比增长8.75%。

　　上海新阳认为，营业利润和利润总额增长速度低于营业收入的主要原因是：受原材料价格上涨因素的影响，导致化学产品毛利率下降；公司研发投入增加；税收政策变动导致的税费增加。资料显示，上海新阳上半年的销售毛利率已经由2009年的56.58%下降到了49.64%。

　　溢价9%推出激励草案

　　上海新阳今日同时推出的股权激励草案显示，公司此次股权激励的股票来源为向包括公司副总经理、财务总监、中层管理人员等在内的75位激励对象定向发行股票,所涉及股票期权数为132万份，占公司总股本8518万股的1.55%。其中，首次授予数量为120万份，占授予总量的90.91%，预留12万份。授予股票期权的行权价格为17.17元/股，这一价格较二级市场昨日15.72元/股的收盘价溢价9%。在行权安排上，激励对象可在授予日起满12个月后，在未来3年分3次行权，行权比例分别为20%、35%、45%。

　　业绩考核方面，上海新阳要求2012年的净资产收益率不得低于10%，且以2011年净利润为基数，2012年净利润增长率不低于20%。另外，等待期内，归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近3个会计年度的平均水平且不得为负；2013年、2014年则要求净资产收益率分别不低于11%、12%，净利润以2011年为基数增长率分别不低于40%、70%。

　　从上述情况可以看出，上海新阳此次推出的股权激励草案比较务实，但能否起到稳定市场信心的作用，我们拭目以待。