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房地产调控逼退投机资本 造就钢价罕见暴跌

发布时间:2011年10月24日 22:30 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网


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  最近一段时间,我国钢价经历了罕见暴跌:知名钢铁现货交易平台“西本新干线”监测显示,24日我国钢材市场报价为4320元/吨,较10月初下挫260元/吨。如果将时间延长一些,整个“金九银十”阶段钢价的跌幅超过500元/吨,势头直逼2008年末。

  钢价的暴跌与需求走弱有关。今年第三季度,我国GDP增长率为9.1%,低于不少机构预期的9.2%。较二季度的增幅下滑0.4个百分点。经济增速回落对钢材需求产生影响:记者从市场人士处了解到,9月份多家钢厂订单的环比降幅在10%—20%。

  “10月份随着钢价的大幅下跌,终端用户普遍推迟采购,市场成交相当低迷。商家恐慌性抛货的现象普遍,少量成交全部集中在低价位。”西本新干线高级分析师邱跃成指出。

  与需求的萎缩程度相比,钢价的跌势要猛烈得多。在一些分析人士看来,这与钢铁行业的“去库存化”有关。“去库存化”主要体现在两个方面:一是部分贸易商预感后期需求下滑概率较大,主动降低库存。二是融资性库存开始松动。

  所谓“融资性库存”,是指贸易商抵押给银行,用于融资的钢材库存。2008年以后,我国的钢材社会库存急剧攀升,远超同期的需求增长水平。增加的库存中,除一部分用于期货交割外,还有相当一部分用于抵押融资。业内人士估计,后者在整个钢材库存中所占的比例高达三四成。

  贸易商抵押钢材库存所获取的融资,并不是用于钢贸生意本身,而是投向了房地产、高利贷等多个有较大风险的领域。以房地产而言,和钢铁行业是天然的上下游关系。钢铁贸易商在给建筑工地送货之余,也会选择投资房地产项目。大量的钢贸资本沉淀于房地产行业,已是不争的事实。而部分钢贸商从房地产、高利贷等类金融、金融业务中赚取的利润,比主业还要多。

  随着我国房地产调控的深入和对民间融资行为的规范,游离于主业之外的钢贸资本开始出现撤退迹象。为偿还银行贷款,部分钢贸商选择抛售先前囤积的融资性库存,“几乎成宣泄之势”。这股力量与需求下滑叠加,共同造就了钢价的大跌。

  在钢价大跌的压迫下,一些钢厂计划减产。联合金属网的调查显示,目前全国涉及高炉转炉减产检修的企业不足10家,影响产能估计在100万吨,钢材产线检修企业达到30多家,影响产能估计150万吨。相比于逾7亿吨的钢铁产能,总体影响依然较小。

  “从历史规律看,目前钢厂的减产处于初期阶段。粗钢产量的降低会继续牵引矿石等原料成本的下移,从而加速行情赶底。预计减产周期将持续2-3个月,从这个角度看,本轮钢市行情的真正转强可能要到11月末12月初的时候。”联合金属网分析师张佳宾认为。