【内容摘要】

　　宝鼎重工发布2011年三季报，主要经营业绩如下： 2011年前三季度公司实现营业收入3.42亿元，同比增长13.42%,实现归属于母公司净利润0.51亿元，同比上升1.65%，摊薄后每股收益为0.22元。从单季度来看，第三季度实现营收1.21亿元，同比增长15.72%，实现利润0.17亿元，同比下降3.04%。

　　主要观点如下：

　　1. 电力配套部件和船用铸锻件收入增长，业绩符合预期；

　　2. 受原材料成本上升的拖累，毛利率继续下行，预计全年毛利率在 25% 左右；

　　3. 第三季度费用率环比下降，净利率跌势减缓，预计全年净利率约15%；

　　4. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为4.75亿、5.26亿，每股收益分别为0.48元、0.56元，对应10月25日收盘价的PE分别为28、24倍。考虑到国内造船业处于景气周期的低位，且未来短期难有起色，对公司收入增长将形成压力，维持“谨慎推荐”评级。

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