贵州百灵(002424)亮出底牌，1-9月实现净利润1.26亿元，同比增长55.66%。在2011年的中药材涨价大潮中，依靠中药材贸易收益的快速增加，贵州百灵“苦中取乐”，反客为主。而敏锐的市场人士同时发现，贵州百灵先后建起的两个太子参种植基地蕴藏的收益仍在“发酵”。

　　化解成本“对对碰”

　　2011年，药材涨价迅猛，中药制造企业叫苦不堪。中国中药协会中药材天地网数据显示，尽管中药材综合200指数自今年7月份开始从接近3000点的水平回落，目前位于2500点下方，但相对于2009年7月份1200点左右的水平，仍处于历史高位区。

　　面对成本压力，贵州百灵一身多用，既做中药制剂的生产经营，又做起中药材贸易，在中药材成本的两头“对对碰”。中药材贸易收益增加是业绩向好的原因之一，公司预计2011年全年将实现1.58亿元的净利润。此前，贵州百灵于2010年12月和2011年1月开展施秉太子参种植项目和六枝太子参种植项目，规模达1万1千亩。另外，公司还有9000亩的山银花种植和281亩的虎耳草种植项目。

　　太子参2009年9月的价格约为22元/公斤，而目前的价格高达230-240元/公斤，涨幅达十倍。宏源证券医药行业分析师吴洋表示，假设贵州百灵太子参今年平均售价200元/公斤，并且只有一半销售收入确认到今年，即可对每股收益贡献5分钱。

　　相比之下，下游的中药制造企业备受煎熬，江中药业(600750)1-9月营业成本同比增长34.46%，7-9月实现净利润4009.46万元，较去年同期降低29.59%。公司称主要系原材料价格上涨和产品结构变化所致。就像坐在木马的两头，江中药业主要原料正是太子参。

　　多元发展成常态

　　业内人士表示，贵州百灵是灵活应对中药材涨价的典型，目前行业内一身多用的企业不在少数，中药企业种植药材已成稳定质量和缓解压力的重要对策。

　　除贵州百灵外，独一味(002219)也于年内投资成立子公司进行药材种植开发。而同仁堂(600085)、广州药业(600332)、白云山A(000522)、云南白药00538)、金陵药业(000919)、益盛药业(002566)、奇正藏药(002287)等约20家A股上市公司已拥有完善的中药材种植基地。

　　中国医学科学院药用植物研究所郭宝林介绍，目前中药资源使用数量中，有20%-30%是野生的，70%-80%是栽培的。截至2010年末，全国有53个企业的51个品种通过了企业GAP种植基地认证。但在人力费用提高、热钱炒作、自然灾害、资源减少等多重因素共同作用下，中药材价格一直居高不下。

　　在成本压力下，还有部分中药企看好老龄化市场的扩容，不断向保健品方向拓展，如云南白药、江中药业、香雪制药(300147)等。

　　当然，产成品涨价也是中药企业转移成本的一种手段。贵州百灵28日公告称，因原材料价格持续上涨，将100ml咳速停糖浆出厂价格由原来5.1元/瓶提高为6.8元/瓶，上涨幅度达33.33%。