发达市场日益增长的经济不确定性，对中国经济硬着陆风险的担忧有所加剧。摩根大通中国首席经济学家朱海斌发布最新研究报告显示，明年私人新屋开工可能减少，但公共经济适用房应该会提供一些缓冲，预计中国2012年固定投资的增长适度稳健。

　　除了发达市场萧条的需求对中国出口业的影响之外，受到房地产行业的主导，对2012年固定投资潜在急剧放缓的国内方面的忧虑日益增加。由于固定资本形成总额占中国国内生产总值的46.2%，固定资产投资增长的大幅放缓可能为国家的整体经济带来风险。

　　预计2012年固定资产投资的增长可能适中但仍稳健。由于政策紧缩开始产生影响，私营部门的房地产投资可能放缓，但经济适用房施工的稳健增长应该会提供一些缓冲。近年来，与制造业的全面升级相关的投资已经显示出强劲的增长，这种趋势可能将持续下去。此外，随着对外部环境日益加剧的忧虑，财政政策可能将变得更有利于增长，从而可实现基础设施投资项目的扩张。整体而言，预计2012年固定资产投资按名义和实际价值计算将分别较上年上升18%和15%，分别较2011年的预测同比增长率23%和17%适度放缓。

　　自2009年12月以来一直在实施的针对住房部门的几轮紧缩措施已经开始抑制市场。住房成交量已经从2009年的峰值缩减约一半，房价已显示出好转的迹象，大城市的库存销售比显著上升。鉴于日益放缓的住房交易对开发商的现金流量的影响，2012年上半年私人新屋开工可能会开始下降。但在经济适用房计划可靠的支持下，预计2012年房地产投资总额将按10%左右的增长率适度增长。