本周上证综指走出了今年难得一见的五连阳行情，深成指也在跌破万点之后迎来了大反弹。主板市场热点不断涌现引发成交量快速增长，上证综指连续几日的日内成交维持在800亿元上方。从行情演化的角度来看，目前不适合盲目猜测反弹到底何时结束。

　　一.顺势而为

　　经过几天的大幅反弹，上证综指连续上涨接近200点，投资者开始议论什么时候反弹停止的问题，我们认为对于指数过多的主观判断很可能干扰在这波行情中的收益。对于这波行情，必须认清以下几点：

　　1.造就这波行情的是经济数据的良好预期。近期汇丰公布的PMI指数预览值再度快速回升，显示经济仍然比较活跃。同时CPI数据已经连续两个月回落，而且相关部门负责人近期也表示年末通胀率还会继续回落。一边是景气度维持较好，另一边是通胀回落，可以说造就这波行情最重要的一个因素就是良好的经济数据。那么同样，判断行情结束的重要依据就是数据变坏或者市场对于数据的预期转差。投资者需要关注这方面的舆论变化。

　　2.这波行情同样是政策组合拳累积的作用。一方面汇金出手增持，国家队用真金白银参与到市场当中，另一方面政策相继提及扶持中小企业以及减税方面的改革，政策和资金相配套的组合拳引发了市场的反弹。反弹是否结束当然也要看政策风向是否有变。

　　在以上两个风向未发生改变之前，任何技术上的阻力位很可能都不是阻力位。

　　二.什么因素很可能引发市场的改变？

　　这波行情的产生跟欧债危机的暂时缓和也有很大关系。现在的市场很大程度上是货币推动型的市场，因此近期货币政策如何变化也同样会影响市场的走势。在货币政策方面，欧债危机的变化可能会扮演一个被忽视的重要角色。

　　从决议的内容上看，似乎短期会起到缓和危机的作用，但从细节也体现出一些问题，例如出资比例的分配以及具体如何使用这批资金。若欧债危机在这些问题上出现反复，那么我们国家的货币政策也会很可能因为过度悲观或乐观地预计了危机的变化而产生一定的变化。一旦悲观预期出现，货币政策结构性放松，那么市场又将遇到新的推动力，大宗商品有关的板块和地产有关的板块很可能会形成最后的投资机会。总体来看，欧元区的变化左右着全球，而全球的趋势又影响着我们的货币政策制定。对于现在的行情，最好的办法是跟着政策风向选择持股时间。