广州证券首只集合理财产品“红棉1号优选集合资产管理计划”于10月19日面向投资者正式推广。该产品着力发掘经济转型过程中的成长型企业。拟任投资经理王喆认为，当前国内经济处于“调整+转型”的周期内，应注重对确定性成长和创新能力强的股票挖掘和坚守。

　　王喆认为，从经济周期看，下半年我国经济增速将回落，预期到明年经济增长都将继续放缓。但另一方面，经济增量在各行业的分布并不均匀，并且在动态变化。在“调转”周期中，当前经济中占主导地位的行业比重会不断变化。一些行业会保持快速增长，对这些行业进行投资，可分享到成长的回报。在王喆看来，像茅台和宝钢在前十年里的市值对比变化在将来会大量出现。

　　对当前的全球经济动荡，王喆表示，2008年金融危机重现的可能性很小。当年的全球危机本质上是一场金融危机，雷曼倒闭事件发生之前，全球缺乏足够的预期和准备，骤发恐慌导致流动性丧失，进而使经济停滞，而当时国内普遍存在高库存状态。当前危机更多显现为经济危机，欧美原有模式无法支撑其经济继续增长。然而世界对此已有足够的准备和预期，同时国内企业的库存水平不高，因此不会出现经济停滞的局面。

　　另一方面，中国市场仍相对封闭，国外经济衰退对中国短期影响有限，国内经济基本面仍是决定市场走势的根本因素。货币政策方面，政府将根据基本面的变化进行调整。2010年以来，货币政策持续偏紧，跟2009年过度宽松的政策相对立，然而“宽松政策不可持续，紧缩政策也同样不可持续。”王喆说。目前可对证券市场谨慎乐观，关键在于深入挖掘在经济转型过程中能够快速成长的企业，并长期持有。具体到投资标的，则需锁定确定性成长与持续创新能力两大要素。

　　在王喆看来，受益转型过程的不止是通常人们认为的新兴产业，消费和医药作为传统产业也存在巨大机会。他举例说，医药行业在几年之前市值占比还不到整个市场的1%，这两年尽管仍有大盘股发行上市，但医药股占比已经提到3%。从行业看，人口进入老龄化和医疗保障制度的完善，让这个行业未来十年都会处在上升周期。

　　而消费行业则呈现两端快速增长、中端回落的结构性分化格局，同时中西部的整体增速快于东部地区。因此在消费行业中，高端奢侈品和低端快速消费品的发展空间将优于中端消费品。

　　王喆坦承国内企业仍普遍缺乏创新精神。但正因为如此，若真正出现创新型的企业，市场会给以很高的溢价，尽管部分企业的市场转化能力还没体现出来。（本报记者 杨涛）