新华网北京１０月２９日电（记者高立、徐蕊、沈而默）经过前一轮的明显回暖，本周受资金面收紧、获利盘抛售影响，债券市场小幅调整，现券收益率出现技术性回调。但市场普遍对未来债券走势较为乐观，认为本轮行情还未结束。

　　国海证券分析师陈亮表示，下周资金利率将会出现回落，资金面预期放松，预计现券收益率将有所下降，空间在５至１０个基点。

　　本周，受月末考核试点临近、财政存款上升、公开市场净回笼及存款准备金补缴等因素影响，市场资金面明显收紧，回购利率接连攀升。中国外汇交易中心公布的最新数据显示，隔夜回购定盘利率周五报收４．９３００％，较上周末上涨约１８５个基点；７天回购定盘利率报收４．８８００％，较上周末上涨１４２个基点。不过，随着月末效应消退，下周资金面紧张状况有望得到缓解。

　　进入１０月份以来，债市呈现持续回暖迹象。国庆节后短短两周的时间，债券收益率约下降１００个基点。尽管本周债市出现小幅调整，各机构普遍对后市持乐观态度。

　　中信证券研究观点指出，从时间上来看，这一次银行间流动性环比改善的时期应该至少持续３至６个月。而从债市行情的发展来看，无论是２００８年下半年的大牛市行情，还是２０１０年上半年的小牛市行情，均持续了半年时间。从时间的角度来看，本轮债市行情可能才刚刚起了个头。

　　多位分析人士指出，在通胀回落、经济增速放缓及资金面趋于宽松的背景下，债市将逐步回暖。市场出现短期小幅调整，反而为利率产品和高等级信用债的配置提供了机会。

　　中金公司提醒，高等级信用债收益率下降的趋势虽已形成，但供给维持高位的情况在年内不会明显改变。而且，在贷款额度没有放松且利率保持不变的情况下，债券需求的改善和收益率下行会推动潜在供给的进一步释放，从而抑制收益率下行的幅度，配置型需求投资节奏不必求快。

　　本周央行公开市场操作延续净回笼格局。周二发行了１９０亿元１年期央票并进行了５５０亿元７天期和４５０亿元２８天期正回购操作，周四发行了１０亿元３月期央票，发行利率继续持平。基于本周到期资金量为１０１０亿元，央行本周在公开市场实现净回笼１９０亿元，为连续第三周净回笼资金。

　　一级市场新债招标方面，在近期债市气氛转暖及地方债发行方式即将改革的背景下，财政部周一代理发行的５年期地方政府债券中标利率大幅走低至３．７％，受到市场青睐。而政策面接连利好之下，铁道部周三招标的２００亿元铁路建设债券更是受到市场热捧。７年期品种获得了高达１６．８７倍的认购，２０年期品种也获得了３．７４倍的认购，中标利率亦较此前大幅下行。

　　交易所债市呈现小幅回调。上证国债指数周五收于１３０．２１点，较上周末下跌０．０３点，全周共成交６．９亿元，成交量仍处于低位。上证企债指数周五收于１４５．４点，较上周末下跌０．０５点，全周共成交３２．９６亿元。