在两个星期前公布的10月汇丰PMI指数上升至5个月高位相反，昨天公布的我国10月份官方采购经理人指数(PMI)下滑，结束前两个月的上升趋势，降至32个月来最低点50.4,预示四季度经济增速继续下滑几成定局，这表明货币政策紧缩和出口需求疲软已开始对中国制造业增长产生不利影响。

经济增速或继续降低

　　中国物流与采购联合会与中国国家统计局联合发布公告称，中国10月份官方采购经理人指数(PMI)从9月份的51.2降至50.4。

　　宏源证券分析师范为昨天对本报记者表示，10月份PMI指数回落预示未来经济增速将继续降低。他指出，第三季度出口和投资增速均放缓，企业资金紧张问题日益突出，预计未来中国经济增速将继续平缓下降。

　　PMI指数高于50表明制造业活动处于扩张状态，低于50反映制造业出现萎缩。10月份包括新出口订单、进口、就业在内的多个PMI分类指数跌破50，说明未来数月制造业增长将进一步放慢。

　　但也有经济学家表示乐观。野村证券经济学家张志伟表示，10月份PMI数据下滑主要是受季节性因素影响。从历史数据来看，10月份PMI指数较9月份平均下滑0.9左右，意味着经季节性因素调整后10月PMI数据下滑幅度可能没这么大。

　　购进价格大幅下降

　　而购进价格指数从9月份的56.6降至46.2，这表明通胀压力已经获得实质性的缓解。鉴于购进价格指数与PPI环比相关性较高，预计10月份PPI环比将出现明显的负增长。

　　年底可能降低存准率

　　PMI数据增加了中国经济前景的不确定性。渣打中国经济学家李伟称，今年年底前，中国央行可能会下调银行存款准备金率，因为届时PMI指数可能跌破50，政府需要刺激经济增长。

　　兴业银行首席分析师鲁政委表示，下周公布的CPI及GDP等宏观数据对货币政策走向的影响至关重要，如果证实经济增长放缓幅度大于预期,政府仍有空间刺激内需。政府有望在年内进行结构性政策放松,但全面放松仍不可行。

　　市场反应

　　10月PMI意外疲软，令恒生指数和A股昨天开盘都大幅下挫，并推动对风险偏好情况敏感的澳元和欧元下跌,被视为避险资产的黄金则上涨。不过，境内预计了相关货币政策或会因此放松，A股收盘平稳。

　　焦点关注

　　汇丰指数好过官方PMI显示

　　中小企业更活跃

　　值得注意的是，汇丰控股有限公司发布的10月份汇丰中国制造业PMI终值为51.0，高于9月份的49.9，也好于中国官方PMI指数的走势。

　　据了解，汇丰PMI指数采样时中小企业的权重更大，而官方PMI指数选取的则主要是国有大企业，因此也被视为在经济复苏艰难时刻，中小企业比国有大企业更具冲劲。

　　花旗报告指出,官方PMI和汇丰PMI的分化主要是反映了中小企业在最近政策支持下表现比较活跃。(陈海玲)