中国经济网编者按：近期重庆媒体报道，力帆股份(601777)继去年底以11亿元拿下重庆江北嘴核心区一块商业用地后，大手笔斥资8亿买下重庆渝北“盛创尊岭”的高端洋房烂尾楼盘。在前三季度汽车主业利润不佳的情况下，力帆股份选择“深挖”房地产业务，但开发“副业”是否能扭转企业惨淡的业绩？力帆股份在10月末走出的股价六连阳是否能“常开不败”？

力帆股份(601777)近期股价K线图

　　汽车主业难营 前三季度业绩“惨淡”

　　前三季度，力帆股份在汽车业务上表现并不出色。三季报显示，3季度公司实现营业收入22.37亿元，同比增长28.52%，环比减少5.26%；归属母公司所有者的净利润1.00亿元，同比减少2.49%，环比减少7.25%；公司综合毛利率同比下降2.28%，环比下降0.90%。

　　力帆股份在主业的盈利能力明显下降，企业增收不增利，综合毛利率下降幅度远超出市场的预期。

　　对此，力帆股份在三季报中解释称，是受到上半年原材料价格普遍高涨和汽车行业竞争加剧的影响。但根据中汽协发布的数据显示，今年1-8月17家汽车企业累计收入14951.16亿元，利润总额1513.42亿，同比分别增加9.16%和6.42%。可见行业景气度并不如力帆股份描述的如此低迷，企业自身的经营能力恐怕才是业绩低迷根本原因。力帆股份第三季度季报下载

　　斥资8亿重组烂尾楼 资金链绷紧

　　今年7月，力帆成立了重庆润鹏房地产开发公司，法人代表为力帆控股有限公司董事长尹明善的儿子尹喜地。而斥资8亿入主的“盛创尊岭”项目，原由北京通盈集团于2007年开始投资，主打花园洋房，2010年由于资金不足停工。

　　据《重庆商报》报道，这家位于新溉路和红唐路交汇点的“盛创尊岭”洋房楼盘，已经悄然更名为力帆枫樾。《重庆商报》援引力帆枫樾营销负责人伍凌的介绍，该楼盘还没有达到销售条件，目前亮相的主要是建筑面积4万平方米的洋房，加上后期推出的别墅和写字楼，总建筑面积为27万平方米。

　　继之前拿下江北嘴地块后，力帆股份选择商业地产和住宅“两手抓”，但目前房地产市场调控政策严格，银行对于地产项目贷款也十分谨慎。另外随着市场需求的转变，洋房和别墅此类高端房产在重庆本地的销售压力很大。

　　事实上，如此投资将会对力帆股份的资金链产生极大压力。根据三季报显示，力帆股份账面上的货币资金从逾20亿锐减到8亿。环顾同行业的公司，总投资77亿元的一汽大众轿车三厂在成都投产；总投资70亿元的上海通用扩产30万辆的工厂奠基；长安PSA深圳基地获批；神龙公司第三工厂在武汉动工，到2015年产能将提升至75万辆。面对当前竞争激励的国内汽车市场，力帆股份仍将更多精力放在副业开发上，不得不让市场疑虑。