推出2013年预测

　　瑞银今日公布了对2012-13年世界经济的最新预测。在本文中,我们给出了对欧洲的新预测。我们将欧元区2012年GDP预估值从增长1.0%下调至仅增长0.2%,并预计2012年上半年欧元区会陷入衰退。我们预计到2013年欧元区增长将会温和回升至1%。

　　下调2012年增长率预估值的首要原因:信贷紧缩

　　我们对2012年预测的下调幅度较大,尤其是考虑到我们刚刚在两个月前将预估值已经下调了整整1个百分点的情况下。下调的首要原因是我们在8月下调GDP预测时提出的风险因素--信贷紧缩--成为现实。最近的调查结果和某些迹象表明情况大幅下行。

　　2013年略有缓解,GDP增长1%

　　我们预计2013年欧元区经济增长将温和回升至1%,这是一般的“均值回归”式预测的一部分。经过长期的低于趋势值的增长,在产出缺口依然巨大的情况下,预计2013年增长向趋势值回升是符合逻辑的。不过,我们认为这(最多)是一个“半满的杯子”,尽管增长预计会重新加速,但我们对加速后增长水平的预测仅为1%,这仍低于我们所认为的趋势增长。这种格局背后一个关键的原因是财政紧缩:2013年紧缩规模仍可观,但远远小于2012年。