记者马淑仪报道：资本市场波动，按常理新股市场应淡静如水。但「瘦田耕开有人争」，近日电讯盈科(008)及信义玻璃(868)的分拆消息传得闹哄哄之余，保荐人为光大证券的中国车辆零部件拟于本周五起招股，就连拟明年上半年才上市的中国生物技术公司亦已传出招股资讯，实行「担龅仔霸定位」。

　　电讯盈科(008)拟分拆香港电讯信托(HKT Trust/HKTT，最新上市编号6823)上市，并于今天进行正式路演，惟HKTT要待明日才举行投资者推介会。早前HKTT要将估值由高达480亿元估值，降至约300亿元，以提高派息至8%，惟近日又传出公司方面不降估值，若HKTT一切顺利，拟于本月16日起招股，22日定价，29日挂牌，集资约78至100亿元。

　　据外电消息指，HKTT拟发行20.5亿个股份合订单位，每份单位价介乎4.53至5.38元，集资92.87亿至110.29亿元。电盈于早前的通告中指，今次分拆HKTT将发售25%至40%的股份合订单位，当中电盈股东可优先认购10%单位，若超额认购可加码至20%；另外，电盈亦会向股东额外派送5%单位。在全球发售后，电盈仍持有HKTT 55%至70%权益。

　　股息回报不到8厘欠吸引

　　据此，HKTT是次发售的单位数目应是25%，而非40%，因为若是40%计，HKTT市值只有232.16亿至275.73亿元，少于286亿元的分拆市值底线。如以发售单位25%计，今次HK-TT的市值介乎371.46亿至441.16亿元，接近保荐人早前报告估计市值的380亿至480亿元，对投资者来说仍属偏高水平，亦即指，HKTT股息回报难有8%这个水位，对投资者欠吸引。

　　至于建议分拆信义光能(6898)上市的信义玻璃(868)，今早就举行股东特别大会寻求批准。不过，受市况欠佳影响，信义光能突然将集资额大幅缩减逾70%，由较早前传出的集资5亿美元(约39亿港元)削至1.5亿美元(约11.7亿港元)，若计及行使15%超额配股权，合共1.725亿美元(约13.46亿港元)。

　　据销售文件显示，信义光能拟发行5.2亿股，招股价约为2.25元，每手1000股，入场费约2272.68港元；另有15%超额配股权，即可额外增发7800万旧股。信义光能是次集资所得，近45%用于增加新生产线；近25%用于向信义玻璃偿还款项；近20%用于信义玻璃派发特别股息；近10%用作一般营运资金。

　　传周大福有意降低市盈率

　　另外，较早前有消息指，新世界发展(017)主席郑裕彤控制的周大福珠宝倾向以预测2012年度逾30倍的超高市盈率上市，并维持在今年底前上市的目标。不过，近日有传周大福珠宝叫价太高，在现市况下，投资者缺乏兴趣，因此将会降低市盈率，有基金经理坦言，周大福虽较其他金铺股佳，但也不代表可以叫价太高，最多只值25倍预测市盈率。而中国国药集团旗下疫苗及血液制品生产商中国生物技术公司，拟明年上半年赴港上市，集资15至20亿美元(约117亿元至156亿元)。至于早前完成招股的先健科技(8122)宣布定价为2元，属招股价1.91至2.26元的中下价。