本报讯 尽管A股短期有所反弹，但部分上市公司的增发价格仍处在破发状态。观察发现，讲究稳健收益的保险资金业已潜伏其中，尤以人寿保险产品配置的比例较重。

　　三季报显示，即将在年内解禁的9只定增破发股中，7只有保险资金进驻。其中，凌云股份被太平人寿、合众人寿各一只产品分别持有135万股和121.61万股；而信泰人寿一产品仍持有该股270.06万股。从股价表现看，最新价为10.59元，较增发价格15.50元，打了6.8折。

　　在新增仓方面，新华人寿、中国人寿合计买入瑞贝卡861.52万股，占流通股比例1.17%，该股现价8.58元，复权后的增发价为12.1元；平安人寿买入江中药业438.41万股，该股现价27.98元，复权后的增发价为35.70元。此外，人保财险、人保寿险增持了京能热电逾600万股，合计持有1503.6万股，截至昨日收盘，京能热电报收于7.71元，而复权后的增发价为8.18元；因此，该股回归增发价的空间仍有14个百分点。

　　在其它个股方面，国电南自、科陆电子、中国国航也都有人寿保险、平安寿险资金的关注，而现价水平较增发价上浮空间来看，分别有9%、22%和40%。

　　从解禁时间表来看，科陆电子、中国国航将于11月14日、24日解禁，其余个股也将在12月份解除锁定期。但受市场低迷影响，参与增发的结构投资者还处在被套的局面当中，那么，解禁之前，上述个股会否有自救的动能呢？

　　广发证券研究认为，套牢机构通过股价回升以实现自救解套的动力不容忽视；而上市公司通常也会选择积极与投资者进行沟通以维护股价，而上市公司这样做的目的旨在顺利实现本次再融资的同时，为后继融资做准备。

　　不过，有市场人士表示，上述个股被保险资金集中进入，不排除机构合力做多的可能，其中部分险资产品也参与了定向增发，在解禁期即将到来的时候自救要求更加强烈。从投资机会上看，一是注重股价回归动能及幅度；二是重点考察募投项目实施进展，并由此带来的未来业绩增长的预期。

　　据Wind统计显示，今年前三季度实现净利润同比增长的有国电南自、瑞贝卡、京能热电，其中京能热电第三季度环比增幅达到158.59%；而在全年业绩预告方面，科陆电子略增0-30%。

　　记者 李喆