昨日央行发行100亿元一年期央票，参考收益率3.5733%，较上周下降1.07个基点。　

　　下降的点数虽然不多，但引起市场猜测无数，有的认为央行在10月份宏观数据公布后要降息，有的说要降存款准备金率，有的认为不必大惊小怪。

　　一年央票利率28月来首降

　　大通证券许鹏介绍，10月份三年期央票利率下降1个基点时，市场并没有太过关注，因为三年期央票的利率每年都会有几次向下的波动。但一年期央票的利率一直都保持得较为稳定，而且也是最常用的一种，这次是28个月来首次下调，因此引起了市场的关注。

　　从债券市场看，虽然单日国债回购利率和7天国债回购利率波动幅度不大，但14天国债回购利率却出现较大跌幅，其他债券也在昨日出现较大幅度下滑，这在以往都是资金面即将出现宽松的迹象，因此，这次的央票利率下降应是有所寓意。

　　CPI公布之前的预调微调?

　　市场的猜测都和将于近期公布的10月份宏观经济数据联系起来。

　　由于近期相关部门不断暗示物价将出现回落，发改委更直言物价拐点已经出现。而在昨日，10月份宏观经济数据应已经基本成型，这使得更多投资者认为央行在获悉初步数据后，按照国家决策层的指示做出预调和微调。

　　光大证券投资顾问李庆阳介绍，目前有外媒做出预测--10月份CPI同比涨幅降至5.5%，重要的是，这个数值将形成环比下降0.1%的情况，也就是说，不但物价上涨速度放缓，而且消费类商品的价格出现了实际的下降。虽然这只是预测，但如果出炉的数据确实环比下降，那么对市场而言将是非常值得兴奋的，因为央行动手做定向宽松类微调的可能性将变得非常大。

　　有可能逐步投放资金量

　　昨日市场中有人士提出央行可能于近期降息。从历史经验看，央票利率的上调或下调基本上是加息或减息的前奏，但市场中还存在其他预测。

　　瑞银投资刘东升认为，过去央票利率调整是利率变动的前兆，主要是因为央票利率是市场利率的代表，但两者并不是绝对的联动关系，央票利率波动而基准利率不动的情况也是有的，何况这次只下调了1.07个基点，明显是在试探。

　　再结合目前的宏观经济环境，尤其是房价调控正处在关键时刻，在这个时段央行下调基准利率的可能性极小。刘东升认为，目前环境下整体下调存准率的可能性也较小，但央行很可能把前期使用的"差别存款准备金率"反过来用，也就是适当降低中小商业银行的存准率，因为这些银行主要面对小微企业。

　　李庆阳认为，即便10月宏观数据如期出现明显下滑，央行也很难动用利率或存准率这样的"重型武器"，而很可能是在未来一段时间，通过公开市场操作来逐步投放资金量，但无论如何，这消息应对股市构成利好，投资者可密切关注央行在公开市场操作，这或将成为市场上涨的理由。 (华商晨报于涛)