CPI连续三月回落利于政策微调

　　11月9日，国家统计局公布10月宏观经济运行数据。数据显示CPI上涨5.5%、PPI上涨5.0%，呈现双双回落的态势。专家表示，通胀压力逐步缓解，为政策微调预留空间，未来关注点将从通胀转向增长。

　　10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%。食品类价格同比上涨11.9%，影响价格总水平上涨约3.62个百分点。其中，猪肉价格上涨38.9%，影响价格总水平上涨约1.12个百分点。

　　据测算，在10月份5.5%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素近1.5个百分点，今年新涨价因素约为4.04个百分点。

　　10月份，全国工业生产者出厂价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨5.0%。工业生产者购进价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨8.0%。2011年1—10月，工业生产者出厂价格平均同比上涨6.8%，工业生产者购进价格平均同比上涨10.1%。

　　CPI数据在业内普遍预期之中。今年以来，CPI一直维持高位运行。7月份更是创下新高，达到6.5%。随着调控物价政策的逐步实施，CPI从8月开始逐步回落，8、9月份分别降至6.2%和6.1%。

　　国家统计局原总经济师姚景源表示，10月CPI数据表明稳定物价总水平、遏制通货膨胀这一宏观调控第一位目标，已经取得了重要成果。他还预测，11、12两月物价走势会进一步下行，CPI同比增幅会回落到5%以下。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇分析，食品价格上涨11.9%，涨幅比上月回落1.5个百分点；非食品价格上涨2.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格涨幅回落是CPI涨幅回落的主要动力。预计CPI同比涨幅11月份开始回落到5%以下，明年3、4月份回到4%以下。

　　PPI上涨5.0%，同比涨幅比上月回落1.5个百分点，环比下降0.7%，涨幅明显低于预期(预期5.8%)。PPI涨幅的回落既有去年基数比较低的原因，也有大宗商品价格大幅度回落的原因。PPI大幅度回落都使得来自上游的成本压力减轻，有助于通胀的缓解。

　　李慧勇认为，从政策来看，伴随着通货膨胀的稳定回落，政策再紧的可能性不大。在经济增长没有大风险之前，政策仍以预调微调为主，主要内容是定向宽松、结构性减税。

　　而近期央行也明确释放货币政策微调信号。近日，1年期央票发行利率下降1.07个百分点。被市场认为是央行发出的明确信号，货币政策或将进一步加大微调力度。

　　不过，中国央行货币政策委员李稻葵表示，目前中国的货币政策不宜放松。