导语：债务总额19000亿美元的意大利本周终于站在债务危机的门槛上，而持有4000多亿美元意大利债务的法国似乎也难逃牵连，当整个债务链条都出现危机的时候，流动性恐慌将蔓延至金融市场的各个角落

　　10日意大利10年期国债收益率已突破7%关口，在这个关口上曾导致希腊、葡萄牙和爱尔兰失去融资能力后，先后向国际社会求援并陷入危机。这暗示着，欧洲第三大经济体意大利已陷入主权债务危险区，欧洲债务危机的纵深化趋势不可避免。

　　和讯网市场观察团队认为，而就目前欧洲债务危机的演化趋势来看，将从欧元区边缘国向核心国法国转移，从主权债务危机向银行体系的信用危机、流动性危机延伸。尤其值得警惕的是，欧盟峰会的三大举措不足以遏制危机曼延，甚至可能加剧危机。

　　比如举措之一援助基金从4400亿美元扩至10000亿美元，不足以应对意大利危机， 举措之一要求明夏之前欧洲银行资本充足率提至9%，这意味着1000亿美元的资本缺口，而目前处于风雨飘摇中的全球证券市场恐怕无法承受欧洲银行通过增发新股或发行债券完成这一巨额融资，而欧洲银行很可能通过抛售更多的手持金融资产来融资。而为满足9%资本充足率抛售金融资产，以及为获得流动性抛售金融资产，或将导致全球金融市场大调整大震荡，这将与08年有某些相似之处。

　　和讯网市场观察团队认为，当欧元区出现整个金融系统危机时，整个链条上所有的环节唯一的要求就是获得流动性，把资产变现。因为如若不然，危机扩散时，金融机构将失去获得流动性的宝贵机会。

　　加拿大央行行长卡尼8日表示，全球流动性即将再次枯竭，市场动荡加剧，对实体经济体的影响不久将会呈现。

　　而本周市场已经开始印证了流动性缺乏带来的恐慌，黄金、原油等各种资产，甚至包括风险资产，都发生了大规模的调整或下跌，投资者选择套利离场，这是流动性萎缩的最直观的市场表现。如果流动性危机大规模引爆，对于大宗商品将有致命的打击。