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经济周期从衰退转向复苏之前,债券的中期趋势更明朗,大类资产仍可以优先配置债市。而利空充分释放,利多悄然隐现,股市进入了底部区域。我们维持2300点附近是底部区域的判断。因此,战略上可以乐观一些,可立足于中长期考虑逢低布局。但是,底部区域的反弹,过程中有震荡和反复,经济基本面下行的压力和悲观情绪仍会影响行情。
下一个风险点是12月初,中央经济工作会议是否如期有惊喜?若无,岁末年初的资金面紧张叠加房地产调控持续,可能重新引发对经济硬着陆的担忧。每次震荡都是调整持仓、逢低介入的好时机。(兴业证券研发中心)