一、 事件概述

　　11月14日工信部发布《“十二五”产业技术创新规划》,节能与新能源汽车技术成为未来五年装备制造领域重点突破的技术方向。

　　二、 分析与判断

　　《“十二五”产业技术创新规划》将推动节能与新能源汽车技术突破,进而推进新能源汽车产业化进程

　　目前新能源汽车产业化的瓶颈主要在技术上,《规划》明确提出未来节能与新能源汽车重点开发:高效内燃机、先进变速器、普通混合动力专用发动机和机电耦合装置设计制造技术,先进汽车电子控制技术,低阻零部件、轻量化材料与激光拼焊成型技术,高比能先进动力电池新材料、新体系的前瞻性研究和新结构、新工艺等应用技术,驱动电机系统与核心材料技术,燃料电池电堆、燃料电池发动机及其关键核心技术等。节能与新能源汽车技术未来五年如有突破,将加速新能源汽车产业化进程。

　　《节能与新能源汽车产业发展规划》即将出台,将成行业催化剂。

　　《节能与新能源汽车产业规划(2011-2020年)》目前已经提交至总理办公会,年底前有望出台。未来十年,中央财政将投入上千亿元,支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广,从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面,构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

　　产业链相关公司将受益于节能与新能源汽车技术的突破,上游优先受益。

　　我们认为在节能与新能源汽车推广的过程中,产业链上游的高效内燃机、先进变速器、动力电池、电机、电控等汽车产业链将首先受益,在各自产业链深度和技术储备上拥有明显优势的龙头企业将获得先机。相关上市公司为万向钱潮、比亚迪、杉杉股份、大洋电机等。

　　整车领域,首先实现商业化的客车领域将首先获得实质性增长。

　　目前新能源商用车在整个新能源汽车市场中占比高达95%,而新能源商用车中70%以上为客车产品。公共服务领域的车辆运行范围和方式的确定性具有发展先机,新能源汽车将以大中客车为突破口,大中客车的需求来自城市公共交通系统,因此新能源汽车将以公交车为重点。我们建议重点关注的是在新能源客车领域具有领先优势的大中型客车公司。新能源客车企业整体产销规模小,批量的新能源客车订单对相关公司的业绩增厚作用较为显著。我们认为应重点关注有实际订单的客车企业。相关上市公司为:曙光股份、安凯客车等。

　　乘用车处于市场导入阶段,业绩增厚有限。

　　受消费习惯、技术、基础配套等方面的影响,虽然私人购车补贴政策对个人市场的拉动将是正面的,但推广速度将不会太快。对于新能源乘用车,目前最先商业化、受益最大的是比亚迪。对于国内主要上市车企来说,新能源乘用车在企业销量规模中占比较小,对业绩增长影响有限。关注比亚迪。