本报记者 卢远香 广州报道

　　11月16日，A股的反弹再次嘎然而止。当日上证综指下跌2.48%，报收2466.96点，再次失守2500点。

　　“今天(11月16日)的下跌有点没想到。这次反弹虽然成交量不是很大，但政策、流动性等基本面因素都在向好，没有充足的利空理由能使得市场下跌这么多。”龙腾资产董事长吴险峰直言，没想到10月底从2300点反弹起来的A股，又再次做起了“俯卧撑”，反弹两百点就结束。

　　对于16日的快速下跌，南方基金首席策略分析师、南方小康基金经理杨德龙的看法是市场心理比较脆弱，一有风吹草动就再次下探。“国际板推出传闻刺激多头神经，一年期央票突然放量发行，高达520亿，使短期市场流动性偏紧，制约反弹的高度”。

　　大摩华鑫投研人士从技术面角度则认为16日的下跌属于技术调整，显示市场信心仍显疲软。“市场信心不足主要是来自对经济面的担忧，前期市场的反弹主要源自对流动性预期的改变，10月份新增信贷超预期也一定程度上验证了政策转向的预期，然而经济本身目前仍然处于下滑的过程中，尚未到达预计中的拐点。”

　　另外一方面，“央行扩大M2统计范围的举措从一定程度上可以被认为是对流动性加强控制，同时仔细研究下10月份信贷数据可以发现月末的信贷放量很可能是银行为了冲存款而投放的。”基于这些分析，前述大摩华鑫投研人士判断，在年内货币政策的真正转向尚难看到。

　　对后市判断上，杨德龙认为A股依然处于筑底阶段，未来一两个月将会见到底部。“估计2300点左右还会再探一次底，投资者要耐心等待底部的出现，不用急着入市。”杨德龙称，目前机构普遍认为市场进一步上涨需要等待欧洲局势的进一步明朗或政策新变化的出现。

　　在年底的投资策略上，“市场的共识是经济增速缓慢下滑，市场没有大的系统性机会。周期股的盈利会下来，消费等成长股的盈利增长比较确定，还是应该抱团防御性板块。”上海某合资公司投资总监称，10月24日以来，上证指数从2300点开始反弹，银行、煤炭、保险等周期股都有所表现，但在近期调整中，这些板块的跌幅已经达到10%，这说明“周期性板块还是靠不住，挑选增长确定的成长股才是投资的上策。”

　　持类似看法的投资者不在少数。国投瑞银新兴产业拟任基金经理徐炜哲指出，目前A股整体估值处于历史地位，随着资金最紧张阶段已经过去，未来较长的一段时间内，股市或将迎来一个比较温和的震荡向上的慢牛走势。煤炭、银行等周期股大幅上涨的可能性较小，主要的投资机会仍将聚焦于成长性公司。

　　在具体的投资板块上，徐炜哲表示会更关注新能源和新能源汽车两大板块，这是因为在未来相当长的一段时间内，周期性行业生产力的提高、技术创新的步伐会遇到瓶颈，而太阳能和新能源汽车反而有利于降低周期性行业的成本压力，这也有利于催生未来投资布局的主线。