借贷成本飙升，西班牙债务危机赛过意大利。11月20日，为了缓解市场恐慌情绪，西班牙效仿希腊和意大利经验，提前举行大选。外界预计，反对党人民党主席马里亚诺·拉霍伊有望获得压倒性胜利，而执政7年多的工人社会党将被选民果断抛弃。

　　反对党上位

　　西班牙大选于当地时间11月20日9时(北京时间11月20日16时)在全国各地拉开帷幕，并于当天20时(北京时间11月21日3时)结束。而此前的民调显示，反对党人民党获得了45%的选民支持率，比工人社会党高出15%，获胜几率较大。工人社会党之所以被选民抛弃，还要归因于经济的不景气。2008年，西班牙房地产市场泡沫破裂后，政府反应缓慢，导致该国经济持续走下坡路，并让全国500万人处于失业状况，21.5%的失业率位居欧元区之首，预算赤字占GDP比例超过9%。

　　为此，增加就业和促进经济增长将是新政府的两大主要任务，但新首相是选择向欧元区政府靠拢还是跟随民意，取决于该国今后是否被列入“援助国”名单。为了赢得本次大选，拉霍伊承诺，不会触动民众关注的养老金制度，这意味着其他部门的削减力度将加大。分析人士表示，不管哪个政党获胜，其基本经济政策可能不变，仍将以紧缩政策为主。

　　虽然政权更迭会迅速缓解市场的紧张情绪，但削减支出可能会惹恼该国民众。法国媒体报道称：“西班牙的这次选举不仅关系着本国前途，对法国、欧元区和整个欧洲来说都至关重要。”IG Markets市场分析师Daniel Pingarron认为，如果市场不认可新政府，那么欧债危机恶化的速度会更快。

　　争取不被援助

　　作为欧洲的第四大经济体，市场对西班牙债务的关注度正在升温。上周四，西班牙以7%的借贷利率出售了35.63亿欧元的政府债券，借贷成本几乎与希腊、爱尔兰和葡萄牙相当。市场认为，该国已经陷入债务危机。但西班牙财政部长萨尔加多11月17日表示，西班牙的资金可持续性并未出现问题，情况并未糟糕到需要援助的程度。萨尔加多称，如果欧洲金融稳定基金(EFSF)的调整计划得以实施，市场将会改善。

　　种种迹象显示，西班牙债务问题比意大利复杂。咨询机构麦肯锡最新数据显示，把国债、公司债、金融机构债以及房地产市场坏账综合起来，西班牙的问题远远大过意大利。所有这些债务具有两个共同点：它们的所有者都是国际投资者，一旦这些投资者撤出，西班牙可能瞬间陷入瘫痪状态。此外，不光是政府无法按期还债，企业和房主都存在还款压力。

　　借贷成本升高，欧债国家的流动性危机已经很普遍。受国债收益率7%因素影响，希腊、葡萄牙和爱尔兰现在已经无法从市场筹得资金，只能通过接受援助贷款来满足资金需求。意大利和西班牙虽然还没被“确诊”需要救助，但流动性危机无法避免。上周末，英国首相卡梅伦呼吁欧盟采取“果断行动”，但德国总理默克尔态度异常谨慎。她表示，欧盟机构“不能假装拥有不存在的能力”来欺骗市场，这一态度预示着欧元区仍然存在分裂风险。