类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：程兵 日期：2011-11-21

　　投资建议

　　人社部发文表示“十二五”将加快发行加载金融功能的社保卡,我们认为:受益于社保信息化和金融EMV 迁移,长期看好社保金融卡产业链,重点推荐易联众、东港股份、天喻信息、新国都与晶源电子。

　　社保金融IC 卡的政策出台将从 4个方面利好社保金融IC 卡产业链:1、构建全国通用网络平台,将产生大量的系统集成、软硬件和维护服务需求,利好系统集成商。2、未来 4年半发卡数量达到6.5亿张以上,将4倍于目前的市场存量,年均发卡量达1.4亿张。3、社保号码将采用身份证号码,将对原有社保卡进行更换,进一步利好制卡产业链。4、发行加载金融功能的社保 IC 卡,标志着国内金融IC 卡的大规模应用开始,利好本土芯片设计商。

　　受益最深的上市公司:易联众、东港股份、天喻信息、新国都与晶源电子:1、易联众是全国唯一一家拥有“省级推广模式”,及从“软件平台、硬件、维护,以及发卡”完整产业链的社保信息化龙头,受益最深;2、东港股份受益于社保金融卡卡制造的新业务推动业绩快速增长;3、天喻信息是国内唯一拥有工行与建行IC 卡资质的企业,将明显受益于银行IC 卡发放,预估公司2011年IC 卡出货量至少2000万张;4、新国都是国内POS 机领跑者,享受国内POS 机市场5倍成长空间;5、晶源电子凭借在身份证芯片市场25%的份额,业绩弹性大。