可转债市场的短期调整，为投资者提供了买入机会。在中国处于经济结构转型的大背景下，股市和转债市场均处于低估值区域，从中长期看，可转债的“股债”混血的魅力依然不减，以可转债为主要投资标的的可转债基金后市机会值得关注。可转债基金兼具股债双重基因，因而长期受到稳健投资者的青睐。其凭借独特的“混血”优势，进退自如，无论投资环境优劣，均能彰显投资价值。正是基于对转债市场的良好预期，申万菱信可转债基金应运而生。股市上涨时，“股性”基因发力，可转债附有的转股期权能够充分分享股市上涨收益，博取比普通债券更高的收益；股市下跌时，“债性”基因保底，从而有效规避下跌风险，获取固定收益。

　　截至11月11日，19只可转债平均转股溢价率为32.17%。这一数据显示目前转债的转股溢价率仍低于历史平均水平，这意味着转债价格随正股向上的弹性比较大。随着宏观经济和外围经济逐步触底反弹，股市有望在明年二季度过后迎来一个相对较好的走势。届时，正股走好势必刺激转债市场的上涨幅度，对应的可转债基金“股债”混血魅力将会进一步得到凸显。

　　申万菱信可转债基金拟任基金经理 周鸣