2009年12月21日，北京房地产配图。 魏尧 / 东方IC

　　【财新网】 11月19日，中国人民大学经济研究所等机构发布《中国宏观经济分析与预测2011-2012》。报告预测，2012年一季度房地产市场将出现全面调整，价格整体下滑，但2012年全年房地产价格回落25%以上的概率不大，房市不会出现硬着陆。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，从目前房地产行业各类参数判断，虽然四季度的房地产销售、库存、资金链、资产负债等指标都出现明显恶化，但还没有超过2008年一季度的状况。

　　“2011年末将以结构性调整和局部调整为主，中国房地产市场依然处于深度僵硬的阶段。”

　　《中国宏观经济分析与预测2011-2012》预计，随着房地产紧缩政策的持续，2012年一季度房地产市场将出现全面调整，整体性价格下滑，投资和交易均会回落，部分企业或将倒闭。

　　但同时，由于中国房地产企业的资产负债率并没有整体恶化，杠杠率不高，实际潜在需求依然强劲，以及地方政府和中央政府对房地产的高度依赖，中国房地产不会出现崩溃性下滑，整体价格回落不会超过25%。

　　报告认为，2012年二季度地方政府可能使用“暗度陈仓”的手法放松房地产市场的政策监督，三季度中央政府将缓慢放松“限贷”政策。

　　刘元春还表示，按照地方政府对于土地财政需求和中央政府对于宏观经济速度需求的分析，地方政府无法承受超过20%的房地产价格下滑，宏观经济难以承受30%房地产价格的回落。

　　他解释道，从宏观经济方面，由于房地产投资占全社会固定资产投资20%左右，房地产贷款占全社会贷款20%，房地产所涉及的行业超过总体行业1/3，房地产存量价值占居民财富的70%。因此，2012年要使经济增速不跌破9%，宏观经济可承受的价格回落在20%左右。

　　此外，报告中预计，2012年中国GDP增速将呈现“前低后高”的发展模式，全年增速在9.2-9.3%，CPI控制在3.4%，全年信贷投放将保持在8万亿元左右。