在连续加仓三周之后，基金势头戞然而止。据德圣基金研究中心11月17日的仓位测算数据统计，偏股方向基金的平均仓位均有明显下降。

　　其中，可比主动股票基金加权平均仓位为81.15%，偏股混合型基金加权平均仓位为75.45%，配置混合型基金加权平均仓位68.58%，分别下降了1.2、1.05、0.3个百分点。与此同时，有股市风向标之称的ETF基金，在连续10周净申购后，上周也出现了整体上的净赎回。

　　“从整体上看，A股不会出现大的机会，我主要是打防御战。”一位投资总监告诉早报记者，他今年本应该把仓位降下来，但是害怕错过机会踏空市场，目前其仓位维持在中性水平。

　　大型基金减仓明显

　　根据德圣基金研究中心的数据，从不同规模划分来看，三类偏股方向主动型基金中，大型基金(规模超过100亿元)加权平均仓位76.23%，相比前一周明显下降1.6个百分点；中型基金(规模在50亿元到100亿元)加权平均仓位79.29%，与前一周相比下降1.45个百分点；小型基金(规模在50亿元以下)加权平均仓位77.84%，相比前一周微降0.45个百分点。

　　从具体基金来看，在上周减持基金明显增多。德圣基金研究中心的测算数据显示，143只基金主动增仓幅度超过2%，其中35只基金主动增仓超过5%。而在减持基金方面，149只基金主动减持幅度超过2%，其中41只基金主动减持超过5%。

　　值得一提的是，大型基金在上周操作中表现出了明显的减仓迹象。德圣基金研究中心数据显示，华夏和易方达旗下基金主动减持较为明显；南方旗下仓位操作灵活的基金本周也择机减持。此外，中银、华宝兴业、交银等旗下部分基金也出现了减持。

　　在上周减持过后，重仓基金占比明显下降。其中，重仓基金(仓位>85%)占比27.97%，相比前周下降4.55个百分点；仓位较重的基金(仓位75%～85%)占比31.29%，上升3.27个百分点；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为20.8%，上升2.47个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比19.93%，相比前周下降约1.2个百分点。

　　“显示出基金对目前行情的犹豫心态，既期望市场反弹，又对反弹高度持有谨慎态度。”德圣基金研究中心表示。

　　ETF净赎回6.34亿份

　　另一方面，被称为股市风向标的ETF基金在9月份以来连续10周整体净申购后，于上周出现了净赎回。据统计，沪深两市上周共计出现6.34亿份净赎回。

　　数据统计，8月29日至11月11日，ETF连续十周呈现整体净申购，净申购份额达157.48亿份，使ETF总份额增加21.08%。其中，上证50[1721.39 0.04%]ETF和上证180[5509.27 0.10%]ETF当期净申购份额分别达25.39亿份和66.87亿份，深证100ETF当期净申购53.79亿份。

　　而上周6.34亿份整体净赎回的ETF基金主要来自上证180ETF与深证100ETF。

　　其中，上周上证180ETF申购总份额5.31亿份，赎回份额则为7.92亿份，净赎回为2.61亿份，而深证100ETF上周净赎回则为3.58亿份。此外，上证50ETF则保持了0.15亿份的小幅净申购，其中总申购份额为5.65亿份，赎回总份额为5.5亿份。

　　分析人士指出，ETF规模变动一定程度上可反映机构对后市看法。前期持续净申购代表机构对后市看好，上周出现净赎回是否代表机构看法已经改变还需观察，如出现持续净赎回才能说明问题。

　　值得注意到是，在此前连续10周ETF获得净申购的同时，股票型基金在申购和赎回上则变化不大。多位基金人士告诉早报记者，无论是保险资金还是个人投资者，近期在申购赎回上均无明显变化。