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对于投机交易者来说,行情诡谲多变,使得期货市场犹如一个没有硝烟的无形战场。就拿近期的原油来说,从顺利突破100美元/桶到眼下的回落,价格波动对很多化工品期货交易者带来杀伤力。
看到近几个月以来化工期货交易活跃,易总——一位“老期货”不禁怦然心动。他在观察国际原油市场后发现,纽约WTI原油自10月4日企稳后,就进入良好的反弹周期中,国内PTA、塑料和PVC也在10月下旬展开了一波强势反弹,进入11月份后,纽约WTI原油继续冲高,而IPE布伦特原油却在短暂冲高后反而破位下行。“看原油,做化工!”
11月份,尽管国内PTA和塑料等化工品价格不断创新低,易总依然逢低买入。这一方面是出于对油价走高的看好,另一方面也是对于自己所建分析系统的信心满满。即使开户期货公司不断提醒风险,他仍然坚持己见。11月16日,纽约原油期货突破100美元,让易总心中乐开了花。只是市场无情且多变。17日,纽约原油期货价格触及103.37美元近5个月新高后立马掉头向下,暴跌3.7%,这也成为压倒骆驼的最后一根稻草,心中懊悔的易总,只好在18日PTA和塑料大幅低开后斩仓。
易总的教训表明,这位“老期货”不仅没有做到“知彼知己,百战不殆”,反而对自己接触到一鳞半爪的基本面情况沾沾自喜,最终导致交易满盘皆输。事实上,还有不少影响行情的因素并没有被他考虑到。
首先,10月份开始,IPE布伦特原油和纽约WTI原油价差不断缩减,特别是布伦特原油价格冲高受压后破位下跌,而随着套利头寸因获利而了结,纽约原油涨势也消退。要知道,中国石油进口对象主要是中东地区和俄罗斯,而前者价格主要通过布伦特原油反映出来,故而布伦特原油价格更能反映中国的化工品能源成本。
其次,化工品价格更多地取决于自身供需和宏观经济周期。下半年以来,PTA和塑料等受制于下游纺织和房地产行业的低迷,需求不畅使其价格难以简单跟随原油冲高。
最后,在当前全球经济低迷之际,各国政府不会容忍油价暴涨,因油价暴涨会抬升生产和生活成本,拖累经济复苏和引发新兴经济体通胀卷土重来,从这个角度来判断,油价持续升高的概率要小。
兵无常势,水无常形。能因敌变化而取胜者,关键是要在瞬息万变的行情波动中抓住机会。这就切忌在分析品种基本面的时候人云亦云,被动跟随。相反,如果能不断深入挖掘可能引发行情的“爆发点”,在市场情绪出现反常时能认真对待和反省,灵活运用基本面分析来指导交易,规避损失甚至获得收益的概率要大得多。