昨日，汇丰与调研机构Markit联合公布，中国11月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.0，经历上月短暂反弹后再度下滑，回落至荣枯分界线50以下，创32个月以来新低。11月PMI的大跌再次引发市场广泛关注，中国经济走势以及宏观政策将走向何方？

　　PMI指数一向被视作经济形势的风向标，位于50上方表示该行业处于扩张，反之则为衰退。而昨日公布的中国汇丰制造业PMI再次跌至50.0下方，远低于上月的51.0，加剧了投资者的悲观情绪。数据公布后，澳元兑美元自0.9780一线扩大跌势。部分海外机构当即唱空，表示市场对于中国经济“硬着陆”的担忧将再次引爆。巴克莱资本和澳新银均表示，至少显示目前中国经济下行风险正在加重，在全球经济环境恶化的情况下，中国出口承压。而渣打银行经济学家李炜也认为，该数据显示在全球经济形势不确定之下，中国出口疲软且小型企业经营环境恶化。

　　不过需要关注的是，从此前几个月的数据来看，汇丰PMI数值和国内公布的PMI终值并不是完全吻合，尤其在近几个月更是相差较大。如今年10月汇丰中国服务业PMI为54.1创4个月新高，但此后中国物流与采购联合会公布的PMI却环比回落至50.4%，创下2009年2月份以来的新低，远低于市场预期；而在今年9月，汇丰PMI终值为荣枯分界线下的49.9，与国内公布的51.2也相差甚远。

　　因此，有分析人士认为，对于11月汇丰制造业PMI的大跌不必过分担忧。中国国家信息中心首席经济师、经济预测部主任范剑平本周二表示，中国经济不会出现“硬着陆”。而世界银行11月22日发布的东亚和太平洋（601099）地区经济形势报告也显示，虽然中国经济增速有所放缓，但从一些先行指标来看，中国经济没有出现“硬着陆”迹象。如果中国能够完成结构调整，其经济长期前景将更加稳健。

　　此前市场一直担忧，长时间的货币紧缩政策将对实体经济造成巨大伤害。从周一的外汇占款减少到昨日的汇丰PMI指数大跌，不少市场人士再度呼吁，随着通胀较预期更快回落，欧美债务危机持续恶化、出口形势日趋严峻、经济下滑的现状以及热钱回流现象，都将为政府出台选择性的放松政策预留更多空间，调整存款准备金率将是关键的第一步。