昨天，汇丰(HSBC)发布的中国11月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值显示，该初值较10月终值51.0下降3个点至48.0，创32个月以来的新低，这也是该指数在经历上月短暂反弹后再度下滑，回落至荣枯分界线50以下。

　　报告显示，此次汇丰中国PMI下滑主要是受产出大幅回落影响(产出指数录得46.7)，降幅为2009年3月以来最大，显示制造业活动进一步陷入萎缩。此外，产出价格指数和购进价格指数有所下降，主要在于通胀进一步减缓。

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　　进一步宽松政策在即

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析认为，汇丰中国PMI指数初值在连续5个月徘徊在50附近后回落，显示前期信贷以及房地产紧缩政策的滞后效应进一步显现。

　　11月汇丰中国PMI指数初值创两年半以来新低，预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步回落，至同比11-12%左右，这反映了内需放缓和外需前景疲弱的影响。由于通胀压力回落的速度可能快于预期，这将为决策层实施进一步的局部宽松政策提供空间。

　　屈宏斌表示，尽管11月PMI下降至50之下，但中国经济不会立即进入收缩区间。