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中国经济网11月25日讯 畸形的宏观调控已经使中国股市的行情发生了重大的错位,投资者都在期盼货币政策转向。对此,钮文新发表博文表示,转向不成问题,但问题是晚了。
钮文新指出股市出现错位主要受以下四方面因素影响:
第一,过去紧缩过度的货币,要转向投放(包括定向投放)都需要相当长的时间,它一定是个渐进的过程。所以,对股市而言,资金充裕的预期和资金实际充裕程度之间会有落差。未来很长一段时间,股市会上下折腾。
第二,股市是资金链的末端只有当实体经济资金相对充盈,贷款利率下降,倒逼存款利率向下受压,储蓄才会出现大规模地向股市流动。
第三,现在最大的问题是:CPI已经开始回落,按照常规,这个时期应该是固定收益资产投资(债券投资)偏好大幅增长的时候,这就是中国股市重大的错位。
第四,出现过度紧缩,导致股市行情错位的根本原因是:对国际经济形势的错误估计,对CPI和通胀概念的错误理解。尤其是利率手段被“热钱”抑制,而过度依赖量化紧缩政策,这使得货币政策手段过硬。
钮文新指出,即使出现上述问题,也不该该对股市失去信心,因为中央已经意识问题的严重性,政策转变现在看还比较缓慢,但毕竟已经出现转机。
作者简介:钮文新 现为CCTV证券资讯频道执行总编辑,首席新闻评论员、证券发展研究中心资深顾问、CCTV《投资大参考》资深顾问
原文网址:http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d0102dug2.html?tj=1