中国经济网11月25日讯 中国央行数据显示，10月中国外汇占款负增长248.92亿元，为4年来的首次负增长。外汇占款负增长，意味着基础货币存量减少，通货膨胀压力正在消退。经济学博士刘杉发表博文指出，尽管美国依然对人民币汇率不依不饶，但人民币内在升值动力正在消失，短期或结束升值周期。

　　刘杉指出，由于欧债危机，中国出口呈现不断下滑局面，同时进口依然保持较高增速，这使得贸易顺差逐步减少，10月贸易顺差为170.33亿美元，低于市场普遍预期。而欧债危机也导致欧美市场流动性紧张，热钱回流现象出现。资金外流也意味着外资不看好人民币升值。11月24日境外人民币无本金交割远期合约NDF也显示，未来1月到2年的人民币对美元汇率逐渐走低，显示远期市场出现人民币贬值预期。这些迹象表明，中国争取实现贸易收支平衡的努力已经达到效果。考虑到全球贸易在一定时期内都难以恢复到危机前水平，中国出口快速增长几无可能，人民币升值周期或将结束。

　　刘杉表示，如果人民币升值周期结束，中国经济将出现新的局面。

　　其一，通货膨胀动力减退，经济进入低通胀低增长阶段。

　　其二，资产盛宴结束，资产价格下降不可避免。

　　其三，价格关系重新调整，人力成本提高。

　　无疑，尽管全球经济再平衡过程尚未结束，主要经济体仍受困于债务危机和经济不振，但中国经济调整已然出现好的迹象。虽然宏观经济出现下滑信号，但应该认识到，经济放缓是结构调整的结果，是必须的。如果说天下没有免费午餐的话，那么，中国再平衡的午餐，就需要经济放缓来买单，而这个价钱是合理的。

　　作者简介：经济学博士，中华工商时报副总编辑

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