2011年的金融市场动荡表明始于2008年的那场经济危机远未结束，而当前主权债危机愈演愈烈和全球经济复苏的艰难，让2012年的经济形势更加扑朔迷离。

　　明年，欧元区经济会衰退吗？美国会否启动第三轮量化宽松政策？中国明年经济走势怎样？世界与中国可能遭遇的最大不确定性风险是什么？在11月26日举行的第一财经年会·金融峰会上，与会专家给出了自己的答案。

　　世界经济可能遭遇的最大风险

　　“欧元区的衰退将是必然的”，广东金融学院院长陆磊认为，美国会出现复苏，但复苏迹象可能出现在明年第四季度，最大的不确定性是美国会否启动第三轮量化宽松这个政策，以及这一政策会否扰动中国，带来不利影响。

　　“美国量化宽松，欧洲也有可能实行量化宽松。”在瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光看来，政治是最大的不确定性。即便不出台量化宽松政策，欧洲也可能出现大的衰退以后的动荡，因为老百姓承受不了这些痛苦，以前所达成的协议都不能完成。市场冲击欧元区将造成更大的风险。

　　中国社科院金融所副所长殷剑峰持相同观点：“最大不确定性可能是欧元区。”

　　中金公司董事总经理王庆的判断则是从市场角度出发的。他认为，对资本市场来说，最大不确定性是欧元区问题，欧元区出现进一步危机会影响市场投资者情绪。对中国基准面的最大不确定性，是主要发达国家的货币政策对当前价格的影响，从而产生对中国通货膨胀的影响。

　　和陆磊一样，中金公司首席风险官李祥林最担心美国问题：“欧洲问题有眉目了，明年大家可能会更关注美国问题。”

　　中国经济面临的不确定因素

　　明年中国经济增长同样面临许多不确定性因素，汇率如何波动？房价下行的风险怎样？通胀的风险会否比预估的严重？

　　在王庆看来，汇率没有不确定性，人民币会继续升值，房价不会上涨。明年需要关注的不确定性是中国银行系统的不良贷款、不良资产会不会出现。“这个问题很可能在2013年后显现，2012年是一个起点，这是中国在几年内面临的最大风险。”王庆说。

　　沈建光担心房地产的风险上升，他预计房价的下降趋势会越来越快。但陆磊认为，“我们的政府因为换届将给我们讲一个新故事。”他表示，很可能在明年年内出现中期性的转折，是向上的。

　　李祥林表示，不确定性在宏观货币政策。在经济高速发展的过程中，大家把调整问题都忘掉了，不把货币政策把握住，可能对未来造成更大的损害。

　　政府应多做“改革”文章

　　对可能面临的不确定性因素，中国政府应该做些什么？“改革”是与会专家的一致看法。

　　李祥林说，中国应加大改革力度，在金融行业加大改革步伐，不能老在这个圈子当中。大部分的改革能把很多真正的问题解决，让市场逐渐走向平稳。

　　王庆说，中国经济在宏观层面上有很多的现象或者是乱象，根源是中国的汇率政策，他认为，中国汇率政策要调整，也就是改变人民币单边升值的预期。(张娜)