随着央行昨日在公开市场发行150亿元一年期央票以及100亿元28天期正回购操作，11月公开市场操作收官，当月净投放资金1580亿元，这也是自今年4月份以来连续第8个月公开市场实现净投放资金。

　　同一天，央行、财政部还招标600亿元6个月期国库现金存款，这是在11月10日之后，本月内第二次国库资金招标，打破了自2006年12月以来每月一次的招标频率。自10月25日以来已连续三期保持600亿元的历史最高招标量，显示央行及财政部共同主动加快财政存款出库，并向商业银行系统回流，财政部和央行配合调控市场流动性的意图较明显。

　　华泰联合宏观分析师林朝晖表示，国库存款招标的资金投放意义类似逆回购，同时更具有期限长达6个月的资金投放效果。另外，上周央行还对部分农联社恢复较低法定准备金率水平。以上举措都表明在外汇占款流入放缓，以及公开市场到期资金有限情况下，央行正利用非常规工具来熨平市场资金需求。

　　进入12月后，月中还将面临中小银行保证金存款扩缴准备金约900亿元，而财政存款的大量集中投放可能还将晚至12月下旬。因此林朝晖认为，不排除央行在适当时机进行短期限逆回购，或者干脆暂缓保证金存款扩缴准备金，甚至有可能直接全面下调存款准备金率。

　　国泰君安分析师也认为，到年底前公开市场到期资金量已经很少，如果央行不尽快释放流动性，又不愿看到资金价格暴涨，唯一的选择就是进行大规模的逆回购操作，向市场投放流动性，与其这样，还不如下调存款准备金率来得直接有效。