中广网11月30日消息（记者易建涛） 据经济之声报道，国金证券2012年度投资策略会今天在上海举行，国金证券认为，明年股市的吸引力将相对提升，预计明年A股盈利全年增速在10.8%到15.3%之间，上证综指核心波动区间是2100点到3200点之间。

　　主持人：目前市场已经运行到年底，2012年即将到来，经济减速的现实与政策调整如何博弈？代表新经济发展方向的科技和消费型产业，是否会迎来新的发展良机？今天，国金证券在上海举办2012年度投资策略会，全面剖析2012年的宏观经济发展、A股市场运行方向与行业投资策略。经济之声记者带来报告会的最新情况。

　　易建涛：国金证券2012年度投资策略报告会在今天上午的时段，有多位分析师和研究员做了投资报告。

　　综合今天上午的报告来看，国金证券的分析认为，2011年信贷收缩与需求旺盛并存的局面，导致收益率曲线严重倒挂，预计2012年政策改善和经济下滑的双重影响，将推动短期收益率下滑，信贷回升降低资金压力，股市吸引力将相对提升。

　　从历史经验看，2008到2009年市场就经历了典型的资产轮动过程，而股债能否转换的实质在于软着陆能否实现。如果经济硬着陆，债券市场会一直走势强劲，而股市则将继续在经济衰退中寻找底部。

　　按照国金证券的预测，2012年我国经济将实现软着陆，上半年经济环比回升，同时物价下滑，盈利有望见底回升，预计明年A股盈利全年增速在10.8%到15.3%之间。

　　从通胀方面来看，国金证券认为通胀率将会逐渐下行，年增3%左右。如果说没有政府的政策调整，通胀会在三季度达到非常低的程度。

　　在这个基础上，预计上证综指核心波动区间是2100点到3200点之间，股指的改善会成为市场一个重要的上行驱动力。其中2100点对应10%的业绩增长和9倍市盈率，3200点对应15%的业绩增长和13倍的市盈率。而盘面走势形态将会表现为前低后高，明年上半年将是较好的投资时机。

　　其中一季度由于经济下滑仍然会持续，权重的周期股景气度仍然会比较低迷，将压制市场的表现，盘面难以形成大级别的周期股行情，同时，鉴于今年年末到明年一季度是政策频出的时期，市场大环境适宜成长股的泡沫化，而目前来看，成长股的估值溢价也还有上升的空间。

　　国金证券建议投资者在明年一季度后期提前布局，并提出二季度可能是风格阶段性切换的关键时期，如果地产、汽车销售强劲，周期股景气度将抬升，地产、汽车、机械板块的吸引力将增加；如果经济低迷，经济系统性风险将打击泡沫，那么金融、地产吸引力就会增强。

　　基于以上的判断，国金证券提出，对政策和经济运行的推演过程，也是形成配置逻辑的过程。核心的逻辑在于，政策导向一是守住宏观调控成果，二是守住经济平稳运行的底限，三是顺应经济内生性趋势，宏观经济整体波动将会比较低。

　　所以，在投资品种的配置上，国金证券建议投资者关注新材料、新能源、轻工、旅游、电子消费类个股；其次，是建议关注铁路、核电、特高压类个股。

　　今天一共有国金证券近30多位研究员做行业投资报告。在报告会结束后，经济之声还将在《交易实况》节目中播出更多最新研究报告的观点。