新浪科技讯北京时间11月30日下午消息，奥本海默(Oppenheimer)今日发布报告，将淘米(Nasdaq:TAOM)股票评级定为“与大盘一致”(Perform)，但未给出未来12-18个月的最新目标股价。

　　以下为报告主要内容：

　　淘米已于昨日发布了2011财年第三季度未经审计财报，当季业绩好于预期，但该公司对第四财季的收入预期远低于预测水平。第三财季利润率好于预期，在一定程度上得益于政府补贴提高推动。不过，考虑到季节性因素、货币化战略持续调整、以及在产品研发和品牌树立方面继续投资，该公司第四财季盈利能力可能会明显下降。

　　考虑到淘米新的货币化战略及成本结构，再加上短线缺乏推涨动力，奥本海默下调对淘米的预期，并撤销原本对该股设定的15美元的目标股价。

　　虽然奥本海默仍看好淘米的执行力和长期增长前景，但由于该公司给出的业绩预期急剧下滑，加之其销售和净利润增长前景缺乏能见度，因此投资者可能会对该股做出负面反应。

　　淘米第三财季净收入为1270万美元，按Non-GAAP(非美国通用会计准则)计算的每份美国存托股票(ADS)收益为0.13美元，高于奥本海默和市场普遍预期。奥本海默指出，淘米当季净利润增长主要得益于政府补贴提高且税率下降。

　　淘米第三财季活跃用户数达到3700万，同比增长2%，环比增长55%；活跃付费用户数为210万，同比下降31%，环比下降5%。每用户平均收入为4.95美元，同比增长50%，环比下降3%。

　　奥本海默预计，淘米的资本支出将逐季度温和上升，受销量下滑及持续投资影响，资本支出与收入的比例可能会在第四财季进一步上升。

　　淘米还宣布，董事会批准公司在未来12个月回购股票1000万股。鉴于淘米握有1.21亿美元净现金余额以及自由现金流，该公司应具备足够能力来实施股票回购计划和内部投资，同时对收购机会保持战略灵活性。

　　淘米预计第四财季销售额将为800万美元以上，远远低于市场普遍预计的1110万美元。考虑到新的货币化战略及成本结构，奥本海默下调了对淘米本财年第四财季和2012财年业绩的预期，将该公司第四财季销售额预期从1210万美元下调至810万美元，并将Non-GAAP每份ADS收益预期从0.10美元下调至0.00美元。

　　综上所述，奥本海默将淘米股票评级定为“与大盘一致”。(彪赫)

　　本文提到的股票：$淘米（TAOM）$