唐志顺

　　距证监会宣布启动“创业板公司定向债发行”还不到10天

　　距证监会宣布启动“创业板公司定向债发行”还不到10天时间，日前两家创业板公司向日葵、乐视网都宣布推出非公开发行债计划。不过，从抢先喝“头啖汤”的这两家公司看来，都是首发募集资金花得七七八八的。

　　两公司拟发债共10亿

　　日前，证监会启动了创业板上市公司非公开发行债券工作，为创业板企业开辟了新的融资渠道。很快，在11月26日向日葵就发出公告，称《关于公司符合非公开发行公司债券条件的议案》获得董事会审议通过，公司将发行债券票面总额不超过6亿元、期限不超过5年的公司债，募资拟用于偿还部分银行贷款，优化公司债务结构，并拟用剩余部分资金补充公司流动资金，改善公司资金状况。

　　同日，另一家创业板公司乐视网也公布了不超过4亿元的发债计划，募资拟用于调整债务结构，补充流动资金等用途。

　　两公司都是花钱大王

　　值得一提的是，向日葵和乐视网这两家公司都才上市一年，为啥对筹资显得如此心急意切呢？这或许从其首发募资的使用情况可窥见一二。

　　据向日葵2011年半年报显示，已累计投入募资总额8.19亿元，与其首发实际募资8.31亿元相比，实际使用募资已达98.5%。而三季报则显示，这一比例更是达到100%，即目前已把首发募资消耗得一干二净。另外，对超募资金的使用，向日葵也不遗余力。公司超募金额为5.81亿元，截至三季度，已有4.65亿元投向1.6亿片8英寸太阳能多晶硅片生产项目，该项目投资进度已是100%。此外，超募资金投入补充流动资金为1.16亿元，超募资金也已用尽。如此看来，向日葵是相当缺钱。

　　而乐事网也是如此，其三季度财报宣布净利2900万元，同比增长50%的背后，也隐藏了一个重要的数字：一年前上市所得4.2亿超募资金几乎已使用殆尽。据三季报显示，乐视网已累计投入募资5.95亿元，仅在互联网视频基础及应用平台改造升级、3G手机电视应用平台改造升级、研发中心扩建3个项目上的投入就达2.17亿元。此外，乐视网超募资金为4.2亿元，投入已达3.8亿元。高盛高华分析师预测，如果没有进一步对外融资，到2012年底，乐视网的账面现金将只有1.31亿元左右。乐视网发行公司债虽有利于缓解短期资金压力，但无法解决资金驱动型商业模式的根本问题。

　　多家公司试水债券融资

　　另外，今年以来，已有多家创业板公司试水债券融资方式发行短期融资券。如在今年11月，华谊兄弟成功发行短期融资券，发行利率为8.00%，期限为366天，发行总额3亿元。今年7月，莱美药业审议通过《关于公司通过银行间债券市场发行短期融资券的议案》，计划发行2.2亿元，将用于“补充流动资金，偿还银行贷款”。