今年上半年，中国人民银行还坚持每月上调存款准备金率，以紧缩市场流动性。不过，就在昨天，央行终于宣布下调存款准备金率。货币政策“预调微调”的动作幅度显然加大。业内专家分析认为，此举客观上是在为市场“补水”，主观上是在为经济发展“补气”。

　　补充机构资金缺口

　　市场预计，央行此次下调存款准备金率，可释放近4000亿元人民币的资金。这对于近来“钱紧”的银行，无疑是利好消息。

　　从今年三季度开始，存款外流就开始困扰着银行。上市公司三季报披露的信息显示，三季度16家上市银行的存款同比增速不到10%。除了工行、交行、兴业、浦发和北京银行外，其他上市银行存款在三季度环比均为负增长。而三季度银行存款流失现象延续到了10月份。央行数据显示，10月份人民币存款下降2010亿元，同比少增3618亿元。

　　存款的流失直接导致各银行存贷比 （贷款与存款之比）这一衡量流动性的监管指标逼近75%的“红线”，导致各银行“惜贷”。这使得本就难以获得融资的中小企业更加困难。中央财经大学金融学院教授郭田勇就表示，近段时间银行存款总量增幅变缓甚至下降，调整准备金率应该是应对这类问题。

　　对冲外汇占款骤减

　　另一大触发此次下调存款准备金率的因素或是外汇占款的大幅下降。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，由于10月份外汇占款大幅减少，货币被动收缩，经济加速下滑风险增大，有必要开闸对冲。

　　据央行数据，10月金融机构新增外汇占款下降近250亿元人民币，为近四年来首次下降。剔除贸易顺差与FDI后的资金余额也出现较大幅度的流出，显示部分热钱有撤离的苗头。招商银行分析师判断，自四季度开始，欧债危机进一步加深。市场认为，欧债危机的“蝴蝶效应”引发资金回流欧美，叠加人民币升值预期减弱，都意味着中国外汇占款减少或成趋势。

　　为经济增长注入信心

　　专家表示，央行此举也是在通过货币政策的灵活性和针对性操作，为市场注入信心。此前，大型银行的存款准备金率达21.5%，造成了社会流动资金供给相当紧张，广大中小企业特别是微型企业取得贷款非常困难。瑞银的报告曾悲观表示，如果全球发生更加严重的衰退，中国2012年GDP增速将难以超过7%—7.5%。

　　同时，政策微调的时机也已经具备。国家统计局11月9日公布的数据显示，10月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.5%，涨幅较上月回落0.6个百分点，连续3个月回落。尤其是引发本轮通胀的食品价格环比出现了自今年6月以来首次下降，让市场相信年内物价涨幅逐月回落趋势已经确认。

　　随着经济增长压力增大，央行下调存款准备金率也是在传递“稳增长”的信号。下调存款准备金率对于货币政策而言“预调微调”的步幅确实不小。不过，复旦大学经济学院教授孙立坚表示，这只是暂时举措，不代表货币政策的转向。