中国经济网12月1日讯 央行宣布，从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近三年以来的首次。股市遭遇黑色星期三之后，央行下调准备金别有深意。对此，朱大鸣发表博文表示准备金政策的改变可以说是对上半年月月上调过度反应的修正，同时也是保增长的新需要。但是，这对于股市来说仅仅是利好的一个开端。

　　朱大鸣分析称，中国股市的问题不是资金不足上，更主要的是这个市场价值的真实大致的变化往往取决于非市场的因素。这等于让人看不到出牌的规则和情形，没有明确的预期，没有明确的现实依据，消息满天飞，内幕交易横行。需要圈钱或者减持的时候，非理性的推高市场价格，让无数的投资者埋葬在“山顶上”。托市，其目的是为了引诱投资者，如今的市场依然是这样没有根本的改观。经济好时股市不一定会涨，但经济不好时股市一定不会迎来大牛市。这里面价值与价格扭曲的根源在于我们的市场不是一个有效地市场，而是一个受到其他因素影响更大的市场。

　　朱大鸣指出，本次下调准备金其实从先前公布的数字已经可以看到了端倪：比如说CPI的下降，制造业采购经理人指数也断崖式的跳水。而股市本周也遇到黑色星期三，准备金政策的改变，可以说是对上半年月月上调过度反应的修正，同时也是保增长的新需要。但是，这对于股市来说仅仅是利好的一个开端。

　　作者简介：

　　朱大鸣 工商管理博士，中国资深财经评论人，企业家。全国工商联房地产商会房地产经理人联盟副主席，全国工商联房地产商会常务理事，上海市普陀区区政协委员，上海春之声集团董事长。

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